трех случаях: (1) когда доходность фондового рынка очень высока (после 1980 г. доходность акций составляла в среднем 11,5% в год и даже заурядный фонд приносил вкладчикам непомерные и совершенно неадекватные 10,1%); (2) когда инвесторы сосредотачиваются на краткосрочной доходности, не обращая никакого внимания на реально разорительные затраты за все время инвестирования; (3) когда затраты неочевидны (стоимость портфельных транзакций, незаметные на первый взгляд разовые выплаты и налоги на прирост капитала, который реализуется без необходимости).