Благодаря работе в Bear Stearns я неплохо разбирался в опционах, и этот опыт оказался очень полезен. В арбитраже риска очень важно время. Когда сделка будет закрыта? Если у вас есть некоторое преимущество в ответе на этот вопрос, вы можете получить рычаг, используя опционы, срок действия которых истекает в определенное время. Кроме того, зная цену, по которой будет закрыта сделка, вы можете найти возможности в опционах, которые в значительной степени зависят от цены и которые могут быть неправильно оценены, поскольку слияние искажает предположение о нормальном распределении вероятности, подразумеваемое в ценах опционов. Можно также использовать опционы для хеджирования сделок, которые могут сорваться. Было так много интересных комбинаций.

— Участвовали ли вы в других видах сделок, связанных с событиями?
— В Halcyon мы проводили некоторые из них, но когда я начал работать самостоятельно, меня очень привлекали сделки, связанные с особыми ситуациями, когда в бизнесе что-то происходило, и обычные правила не действовали. Это может быть спинофф, или выпуск новой бумаги, или рекапитализация, или двухуровневое тендерное предложение — ситуации, которые средний аналитик с Уолл-стрит оценить не в состоянии. Мне нравились сложные ситуации. Если нужно было прочитать 400-страничный документ, меня привлекал анализ сделки, потому что я знал, что большинство людей не будут его читать.