Они были крайне дешевы — показатель P/E японского фондового рынка в целом составлял около 4, тогда как американского при более низких темпах роста — 19,5.
Коэффициент текущей ликвидности (current ratio), то есть отношение оборотных активов к текущим обязательствам, должен быть выше двух, а долгосрочный долг — меньше чистых оборотных активов (оборотных активов за вычетом текущих обязательств), и его размер не должен превышать размера акционерного капитала.
Итак, если коротко: помимо цены акции нужно смотреть на обремененность компании долгами, рентабельность ее операций и капитала и темпы роста прибыли или активов и избегать компаний, чья прибыль сильно колеблется, даже если она хорошо растет в среднем.
когда P/BV высок, это неверно: вы можете купить компанию с «выдающимся» ROE 27% по P/BV и ожидаемая доходность ваших вложений будет отнюдь не 27%, а всего 9%.
Нефф использует и такой критерий, как рост выручки, по той причине, что маржа чистой прибыли не может расти бесконечно и рано или поздно рост прибыли будет достигаться именно за счет роста выручки. Критерий у него здесь такой: либо те же 7% и выше, либо как минимум 70% от темпа роста чистой прибыли
