Коэффициент текущей ликвидности (current ratio), то есть отношение оборотных активов к текущим обязательствам, должен быть выше двух, а долгосрочный долг — меньше чистых оборотных активов (оборотных активов за вычетом текущих обязательств), и его размер не должен превышать размера акционерного капитала.
Итак, если коротко: помимо цены акции нужно смотреть на обремененность компании долгами, рентабельность ее операций и капитала и темпы роста прибыли или активов и избегать компаний, чья прибыль сильно колеблется, даже если она хорошо растет в среднем.
когда P/BV высок, это неверно: вы можете купить компанию с «выдающимся» ROE 27% по P/BV и ожидаемая доходность ваших вложений будет отнюдь не 27%, а всего 9%.
Нефф использует и такой критерий, как рост выручки, по той причине, что маржа чистой прибыли не может расти бесконечно и рано или поздно рост прибыли будет достигаться именно за счет роста выручки. Критерий у него здесь такой: либо те же 7% и выше, либо как минимум 70% от темпа роста чистой прибыли
Растущая прибыль — это хорошо, и нужно, чтобы она росла хотя бы процентов на семь в год, но слишком быстрый рост — свыше 20% в год — ему тоже не интересен. Если компания быстрорастущая, то она почти гарантированно переоценена
Грэм хочет, чтобы прибыль за 10 последних лет увеличилась не менее чем на 30% (это около 2,5% в год), при этом ни в один год из последних пяти лет она не должна падать.
