автордың кітабынан сөз тіркестері  Финансовое моделирование в Excel

Дмитрий Жаров

Нормальной является ситуация, когда все прогнозные вычисления начинаются с отчета о прибылях и убытках, продолжаются бухгалтерским балансом и заканчиваются отчетом о движении денежных средств. Обратите внимание, что отчетом о движении денежных средств прогнозная финансовая отчетность должна именно заканчиваться, а не начинаться — этот отчет является производным отчета о прибылях и убытках и бухгалтерского баланса.

Начиная с первой страницы нажимайте комбинацию Ctrl + F, затем введите в строке поиска «C:» (без кавычек, разумеется), а потом нажмите Find All (Найти все). Excel начнет искать все связи этой книги с диском С компьютера и, по идее, должен указать ячейки, которые связаны с другими файлами (если эти файлы хранились на диске C).

. Третий подход, самый верный, но самый трудноисполнимый, представляет собой синтез двух предыдущих. Реализовать его можно лишь вместе с коллегами, отвечающими за маркетинг и продажи.

ДС на конец периода = ДС на начало периода + прибыль + Неденежные расходы (амортизация) + Увеличение обязательств (– уменьшение обязательств) – Увеличение активов (+ уменьшение активов)

Формулы можно запомнить, но главное понять их логику! Например, по данным баланса дебиторская задолженность на конец года составила 100 рублей, а выручка за год — 200 рублей. Получается, что половина всей годовой выручки «зависла» в дебиторской задолженности, а значит, в среднем покупатели расплачивались в течение полугода. Расчет это подтверждает: 100/200 × 365 = 183 дня. Если анализируются данные за квартал, то количество дней соответственно равно 91, за полугодие — 180 или 182 для большей точности.

Представьте ситуацию: вы говорите, что маржа (рентабельность) составляет 40% от выручки. Ваш собеседник спрашивает: «Что будет, если маржа вырастет на 10%?» Что именно он хочет узнать? Если маржа вырастет на 10% от нынешнего 40%-ного уровня, то она будет равна 44%. Но он, как выясняется, имел в виду рост с 40 до 50%! Но тогда это будут уже не проценты, а процентные пункты! Базисные пункты — сотые доли процента, рост маржи с 40 до 44% равен росту на 400 базисных пунктов. Не путайте эти три понятия!

Делается это так: разница в амортизации умножается на ставку налога и относится в активы на счет «Отложенные налоговые активы».

сделать выводы о том, какими последствиями в будущем грозит такая разница.

Итак, основная идея отложенных налогов такова: поскольку финансовый и налоговый учеты разнятся, то аналитик должен уметь «выловить» эту разницу из отчетности

Но подход а) неверен с финансовой точки зрения, т.к. он слишком упрощен и игнорирует реальные движения денежных средств, что особенно важно на коротких отрезках времени. Подход б) сложен для моделирования. Зато подход в) лишен этих недостатков и вполне прост в применении, надо лишь хорошо понимать, что в каждом конкретном случае является элементом добавленной стоимости.