Оценка с помощью мультипликаторов: является логическим продолжением сравнительного метода. Используя информацию о сделках по купле-продаже бизнеса в прошлом, рассчитываем так называемый мультипликатор (коэффициент), который можно использовать для оценки другого, не всегда аналогичного бизнеса. Такие мультипликаторы могут быть универсальными (например, «EV/Выручка» или «EV/EBITDA») или специфическими для какой-то отрасли («EV/объем запасов» в горной отрасли или «EV/количество клиентов» у операторов сотовой связи или интернет-провайдеров). Одним из наиболее часто используемых показателей является EV/EBITDA — из-за его универсальности. Как правило, многими инвесторами признается нормальным его значение на уровне 3—5 (т.е. стоимость бизнеса примерно оценивается от 3 до 5 EBITDA), т.к. продажа по цене менее, чем 3хEBITDA маловероятна в обычных рыночных условиях, а более 5хEBITDA может быть уже не очень интересной инвестору. Хотя, конечно, бывают различные отклонения от таких «стандартных» значений.
Полное руководство по финансовому моделированию. Для предпринимателей
·
Александр Билый
