Мы описали ситуацию, в которой один из подходов к оценке – расчет чистой приведенной стоимости – является теоретически правильным, точным и обычно применяется к любому активу, который приносит прибыль или денежный поток своему владельцу. К сожалению, у него есть три недостатка: (1) игнорирование информации из балансового отчета; (2) смешение оценок на основании достоверной информации с оценками, основанными на очень ненадежных предположениях, – а такая комбинация все портит; (3) метод основан на точных оценках операционных параметров компании в отдаленном будущем, но при этом игнорирует стратегические заключения, которые являются более надежными и более важными для оценки
Стоимостное инвестирование: От Грэма до Баффета и далее
·
Брюс Гринвальд
