Таким образом, возрастает вероятность того, что из-за нижней границы денежно-кредитная политика не сможет эффективно стимулировать экономику. А это весьма тревожный знак. И этот порочный круг может усугубляться. Если эффективная нижняя граница не позволяет денежно-кредитной политике обеспечить адекватное стимулирование, то со временем вырастет безработица, а инфляция снизится сильнее, чем хотелось бы разработчикам денежно-кредитной политики. Снижение инфляции, действуя по принципу Фишера, в свою очередь, приведет к снижению нейтральной процентной ставки. А это еще больше сократит возможности денежно-кредитной политики по стимулированию экономики. И это колесо может вращаться бесконечно.
Монетарная политика XXI века. Эволюция Федеральной резервной системы от Великой инфляции до пандемии COVID-19
·
Бен Бернанке
