Наиболее широко используемым подходом к определению стоимости, которую приносит деятельность предприятия, и, следовательно, стоимости его ценных бумаг, является оценка на основе мультипликаторов. Она состоит из двух компонентов: (1) какой-либо показатель распределяемого денежного потока, который генерирует на сегодняшний день бизнес или ценная бумага; (2) мультипликатор – отношение стоимости к величине этого денежного потока. Он показывает, сколько инвестор должен заплатить, чтобы купить этот будущий денежный поток, начиная с сегодняшнего дня. Умножив сумму денежного потока на мультипликатор, получим текущую оценочную стоимость бизнеса или ценной бумаги. Суть данного метода заключается в выборе показателя распределяемого денежного потока и определении правильного мультипликатора для него.
Стоимостное инвестирование: От Грэма до Баффета и далее
·
Брюс Гринвальд
