Давайте на гипотетическом примере изучим общепринятые ошибочные представления, кто в наибольшей степени получает выгоду от дивидендов. Действующая под успешным руководством корпорация XYZ в течение последних нескольких лет демонстрировала стабильный рост доходов. Четыре года назад на выплату дивидендов у компании уходило 50% дохода, но за эти годы доходность настолько возросла, что на выплату дивидендов в том же размере теперь компании потребуется лишь 25% от годового дохода. Некоторые члены совета директоров желают поднять размер дивидендов. Другие же отмечают, что никогда раньше у корпорации не было столько привлекательных возможностей для инвестирования удерживаемых доходов. Далее они подчеркивают, что только при сохранении текущего уровня дивидендов можно воспользоваться всеми доступными возможностями. Только так есть шанс достичь максимального роста. Начинается оживленная дискуссия, какой путь избрать.
Обыкновенные акции и необыкновенные прибыли. Фундаментальные принципы долгосрочного инвестирования
·
Филипп А. Фишер
