b= g/R.
Доля распределенной прибыли как часть денежного потока, который мы будем дисконтировать, равна (1 – b). Таким образом, размер дивидендов в произвольный год будет равен:
D = Y × (1 – g/R),
где Y — прибыль.
Включив это в модель Гордона, получим:
V = Y × (1 – g/R) / (k – g),
где Y — прибыль, R — доходность вновь привлекаемого акционерного капитала, k — ставка дисконтирования и g — темп роста.