Примерно в это же время ФРС начала испытывать проблемы с контролем над ставкой по федеральным фондам. Следуя своему традиционному подходу, мы управляли ставкой косвенно, изменяя количество банковских резервов. Однако, выполняя роль кредитора последней инстанции, Федеральный резерв вливал в финансовую систему сотни миллиардов долларов. По мере того как заемщики размещали средства, полученные по кредитам, в своих банках, а банки переводили их на счета ФРС, банковские резервы росли. При их большом количестве ставка по федеральным фондам – напомню, ставка, которую банки взимают друг с друга за привлечение резервов, – регулярно опускалась ниже целевого уровня в 2 %, установленного Комитетом ФРС. Одним словом, наша роль кредитора последней инстанции мешала денежно-кредитной политике
Монетарная политика XXI века. Эволюция Федеральной резервной системы от Великой инфляции до пандемии COVID-19
·
Бен Бернанке
