Первая фаза — предоставление документов на рассмотрение в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (The United States Securities and Exchange Commission, SEC). После ревью документа, которое занимает в среднем один-два месяцев, и получения согласия от SEC у компании есть от 90 до 120 дней на листинг. По окончании этого периода все документы утрачивают актуальность и их надо обновлять.