Повторим еще раз: только инвестиции в рост, доходность которых выше цены капитала, принесут прибыль сверх доходности, требуемой новыми инвесторами. Чтобы эти доходы были устойчивыми, инвестиции и рост должны быть защищены от конкуренции входными барьерами. Только «привилегированный» рост создает стоимость.
Стоимостное инвестирование: От Грэма до Баффета и далее
·
Брюс Гринвальд
