Предположим, что ставка дисконтирования без учета инфляции составляет 10%. Ставка дисконтирования с учетом инфляции определяется по формуле:
где Dr — ставка дисконтирования без учета инфляции, % (так называемая реальная ставка дисконтирования);
Dn — ставка дисконтирования с учетом инфляции, % (так называемая номинальная ставка дисконтирования);
i — уровень инфляции, %.
В нашем случае номинальная ставка дисконтирования составит
(1 + 10%) × (1 + 10%) – 1 = 21%.
! ОБЩЕЕ ПРАВИЛО: номинальные денежные потоки дисконтируются с использованием номинальной ставки дисконтирования, реальные — с использованием реальной.
В данном случае реальный денежный поток первого года (20 руб.) будет продисконтирован по ставке в 10%, номинальный денежный поток первого года (22 руб.) будет продисконтирован по ставке 21%.
Финансовый менеджмент — это просто. Базовый курс для руководителей и начинающих специалистов
·
Алексей Герасименко
