Как в таких обстоятельствах уверенно определить, что значит «завышенная цена» для акций выдающейся компании с необычайно высокими темпами роста? Предположим, что сейчас цена акций превышает доходность в расчете на акцию не в 25 раз, как это бывает обычно, а в 35. Возможно, в ближайшем будущем компания планирует выпуск новых продуктов, реальная экономическая значимость которых еще не ясна финансовому сообществу. Или даже не планирует. Если темпы роста настолько высоки, что в течение следующих десяти лет стоимость компании вырастет в четыре раза, так ли важно, что в данный момент цена на ее акции, возможно, завышена на 35% (а может, и не завышена вовсе)? Важно лишь не трогать позицию, которая в будущем будет стоить гораздо больше.
Обыкновенные акции и необыкновенные прибыли. Фундаментальные принципы долгосрочного инвестирования
·
Филипп А. Фишер
