Торговля спредами может строиться и на более сложных взаимосвязях. На COMEX многие трейдеры следят за соотношением цен на золото и серебро. Во время работы над этой книгой золото колебалось в пределах 300–400, а серебро — 4–5 долл. за унцию. Чаще соотношение цен представляют не в долларах, а в виде отношения. Допустим, по мнению трейдера, спред между двумя металлами должен составлять 80 унций серебра к одной унции золота (80:1). Если серебро продается по 4,50 долл., то, учитывая это соотношение, золото должно продаваться по 4,50 долл. × 80 = 360 долл., однако его фактиче ская цена — 375 долл. В этом случае спред-трейдер продает одну унцию золота по 375 долл. и покупает 80 унций серебра по 4,50 долл. Независимо от общей тенденции изменения цен драгоценных металлов он рассчитывает получить 15 долл., когда спред вернется к состоянию 80:1. Если рынок драгметаллов упадет, так что золото будет стоить 336 долл., а серебро — 4,20 долл. (ожидаемое отношение 80:1), то суммарная прибыль трейдера составит:
(4,20 долл. – 4,50 долл.) × 80 = –24 долл. (серебро);
375 долл. – 336 долл. = +39 долл. (золото).
Как и ожидалось, трейдер получил прибыль в 15 долл.
Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли
·
Штаффан Нётеберг
