1. Размер компании. Минимальный размер компании, которая успешно выходила на этот рынок, был у «Глобал Каустик», разместившей в декабре 2005 г. 30 % своих акций на лондонской фондовой бирже (LSE) за $13,7 млн (капитализация компании – $45,66 млн). Проведенные нами исследования показывают, что если компания стоит более $50 млн, то она может рассматривать возможность выхода на публичный рынок.
Рынок IPO в России в настоящий момент находится в стадии роста и становления. Первое размещение 30 % своих акций на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) осуществил крупнейший российский оператор сотовой связи «Вымпелком». Сделка была заключена в 1997 г. на общую сумму $115 млн. На российском же рынке впервые IPO произошло в 2002 г., когда ОАО «РБК Информационные системы» разместило свои акции на российских биржах ММВБ и РТС. Тогда было размещено 16 % уставного капитала компании на сумму $13 млн
Снижается доходность в основных сегментах финансового рынка, уменьшается риск кредитования предприятий, доля просроченной задолженности в активах банков сокращается, в результате банки выдают больше кредитов. Как результат – общее снижение процентных ставок. Текущая ситуация на рынке – рост экономики, сохранение высоких цен на сырьевые ресурсы на мировом рынке (в частности, нефть), введение системы гарантирования вкладов при одновременном сохранении значительной потребности российских предприятий в кредитных ресурсах – все эти факторы способствуют росту и развитию кредитования в России. Однако стоимость кредитных ресурсов для большинства российских компаний все же до сих пор остается высокой. По этой причине крупнейшие российские компании предпочитают использовать более дешевые кредиты за пределами страны, а банки имеют большой портфель зарубежных заимствований.
рост экономики увеличивает спрос предприятий на кредиты. Одновременно предложение со стороны финансового сектора также растет по причине роста доходов населения, которые модифицируются в депозиты, являющиеся основным источником средств банков.
Например, в апреле 2004 г. основными держателями акций корпорации ВСМПО с целью страхования рисков было подписано трехстороннее соглашение (опцион «русской рулетки»). Согласно условиям соглашения, начиная с апреля 2005 г. любой акционер мог предложить остальным выкупить свой пакет акций по определенной цене. В случае отказа он мог требовать от партнеров продать ему принадлежащие им акции по той же цене, по которой предлагал купить свои. «Ренова», один из акционеров, в итоге запустила механизм опциона: к выкупу были предложены 13,4 % акций корпорации за $148 млн. По мнению аналитиков, «Ренова» решила продать пакет по явно заниженной цене, что, скорее всего, было вызвано неверной оценкой «Реновой» возможностей других акционеров: «Ренова» ожидала, что они окажутся не в состоянии выкупить предложенные акции и дадут ей возможность приобрести их доли дешевле реальной стоимости.
Однако, как показывает практика, приобретение компании из данной группы игроков позволяет решать некоторые локальные и специфические задачи компании А, такие как географическая диверсификация, получение известного или раскрученного бренда, доступа к сырьевым запасам, приобретение актива в производственной цепочке конкурента, возможность получения специфичной технологии или ноу-хау и пр
Таким образом, совокупность разных факторов (интерес игроков рынка, приток инвестиций, доходность и высокий темп роста отрасли и пр.) формирует благоприятную рыночную конъюнктуру, которая активизирует процессы М&А и позволяет компаниям при выработке стратегии выбрать наиболее благоприятную ситуацию для входа на рынок.
Иностранные инвестиции хлынули в недвижимость, в частности в начале 2006 г. в секторе офисной и складской недвижимости наблюдалась чрезвычайная активность иностранцев. И это неудивительно, так как в Европе недвижимость переоценена, она уже приносит невысокий доход, сравнимый с банковскими вкладами, и естественно, что инвесторы устремились на бурно развивающиеся рынки, в том числе в Россию
Другим фактором, способствующим развитию слияний и поглощений, а также делающим рыночную конъюнктуру более благоприятной, является наличие значительных зарубежных финансовых ресурсов, направляемых в ту или иную отрасль. Конечно, первостепенным объектом вложений выступает сырьевой сектор
в банковском секторе активно протекают процессы концентрации, которые осуществляются посредством слияний и поглощений. Это связано с необходимостью повышения капитализации финансовых единиц и развитием филиальной сети для дальнейшего развития компаний, которое невозможно без географического охвата экономического пространства
