Как показывает анализ (были проанализированы сделки М&А с 2000 по 2006 г.) на эффективность проекта М&А оказывают влияние четыре основных фактора: затратная часть проекта (определяющая потребность в финансовых ресурсах), фактор времени (требуемое время на осуществление проекта слияния и поглощения), влияние внешней среды (определяется по отношению к деятельности компании) и благоприятная рыночная конъюнктура (совокупность макроэкономических показателей, определяющих предпосылки развития процессов слияний и поглощений как таковых). Каждый из этих показателей по-своему и в разной степени оказывает влияние на проекты слияний и поглощений. Однако именно они в основе своей определяют прежде всего возможность и успешность проведения стратегии компании в области М&А
Инвестиционная. Когда компания посредством слияний и поглощений осуществляет капиталовложения в перспективные объекты и ликвидные активы с целью получения выгод в будущих периодах
Финансовая. Основными задачами сделок M&A в этой группе являются централизация финансовой политики, усиление позиций компании на рынке ценных бумаг, обеспечение прозрачности компании, расширение возможностей финансирования, экономия на налоговых выплатах и т. д
Коммерческая. В данной группе представлены сделки слияний и поглощений, которые направлены на увеличение доли присутствия компании на рынке, усиление контроля сбыта и поставок продукции, снижение издержек производства и решение прочих задач, связанных с финансово-хозяйственной деятельностью компании
Производственная. Здесь основная цель сделки M&A заключается в расширении производственных мощностей и повышении их загрузки, совершенствовании технологии и организации производственных процессов, улучшении логистики и т. п
Одним из возможных способов повышения доходности является формирование пула активов с целью дальнейшей его продажи. Такая тактика может приносить существенную выгоду игрокам при работе с владельцами компаний, желающими выйти из бизнеса, компаниями, избавляющимися от своих непрофильных активов, мелким и средним бизнесом
Основной акцент делается на спекулятивности. Формула таких действий:
Приобретение недооцененного актива + Проведение реструктуризации = Продажа актива по рыночной стоимости
Надо отметить, что практически все такие приобретения осуществляются за счет заемных средств. А это, в свою очередь, не позволяет компаниям чрезмерно затягивать весь процесс купли-продажи, заставляет их оптимально подходить к затратной части проекта. Зачастую еще задолго до приобретения актива компания ищет и формирует круг потенциальных покупателей, ведет предварительные переговоры с портфельными инвесторами и другими заинтересованными лицами. Такая тактика в большинстве случаев возможна только на развивающихся рынках, где значительное количество национальных предприятий имеют низкую рыночную стоимость.
В России с 2000 по 2006 г. можно насчитать более 10 000 враждебных «поглощений». И это только те, которые стали известны широкому кругу лиц
Одним из направлений использования слияний и поглощений для получения дохода являются спекулятивные сделки. Данная стратегия направлена на извлечение прибыли от разницы между существующей стоимостью компаний и их действительной рыночной стоимостью. Это целый сегмент рынка, который включает в себя как положительные, так и отрицательные стороны. Игроки этого рынка ведут себя как созидатели и разрушители – с одной стороны, они формируют добавочную стоимость компаний, способствуют развитию компании, переходу ее на качественно новый уровень своей деятельности, с другой – для извлечения максимального дохода игроки нередко разрушают компанию, «опустошают» ее путем продажи наиболее ценных и ликвидных активов. При этом дальнейшая судьба «выпотрошенной» компании, как правило, новых собственников уже не интересует – ее продают по остаточной стоимости или просто закрывают бизнес.
Формирование вертикальной и горизонтальной структур бизнеса является самым массовым и востребованным на российском рынке М&А. К данной тактике прибегают все игроки рынка вне зависимости от положения в отрасли
