автордың кітабынан сөз тіркестері Полное руководство по финансовому моделированию. Для предпринимателей
Например, можно узнать, насколько изменится прибыль бизнеса за 10 лет, если какой-то из поставщиков вдруг увеличит цены на 15% или, наоборот, если мы сможем договориться с покупателями об увеличении продажной цены.
Уоррен Баффет однажды сказал: «Неужели менеджеры думают, что зубная фея понесёт капитальные затраты?», как раз отмечая, что показатель EBITDA, который не учитывает амортизации, не говорит о прибыльности предприятия в долгосрочной (десятки лет) перспективе, т.к. положительный EBITDA не всегда означает возможность окупить осуществленные капвложения в здания, сооружения, оборудование и нематериальные активы.
На самом деле, конечно же, здесь не учтены налоги, но мы упрощаем задачу для понимания сути движения активов и пассивов.
Точнее, конечно, это не денежный показатель (т.е. рассчитывается не «кассовым» методом, а методом «начислений»), но т.к. он очищен от амортизации, то за достаточно длительный период (например, год), очень близок к реальному размеру денежного потока.
Если быть совсем точным, то, конечно, связь между объемом производства и размером накладных расходов есть. Например, объем работы для бухгалтерии при удвоении производства также практически удвоится, но, во-первых, это не всегда означает удвоение числа бухгалтеров, а во-вторых, при незначительных (20—50%) изменениях в объеме производства и продаж эти расходы остаются стабильными. Из-за этой их особенности они и называются условно-постоянными, а не просто постоянными
Формально, если в «себестоимость» включать только условно-переменные затраты, то рассчитанный показатель должен называться маржинальной прибылью (а не валовой) — это будет правильно с научной и бухгалтерской точки зрения. Однако, т.к. мы занимаемся финансовым моделированием, а не копированием методологии бухгалтерского учета, мы можем себе позволить некоторые отступления от бухгалтерских терминов и определений в угоду собственного комфорта в расчетах и в обучении
PI
PI (Profitability Index, индекс рентабельности инвестиций) рассчитывается как отношение приведенных к настоящему моменту чистых денежных потоков к сумме инвестиций. Т. е. PI = NPV/инвестиции.
Этот показатель является продолжением и модификацией NPV: благодаря PI можно оценить не только абсолютное значение денег, которое инвестор получит по итогам реализации проекта, но и эффективность инвестиций в проект (очевидно, что, если NPV двух проектов одинаковый, PI будет выше у проекта, на который требуется меньше инвестиций)
PP и DPP
PP (Payback Period, период окупаемости) — это срок, за который положительные денежные потоки, генерируемые проектом, могут вернуть инвестору потраченные на этот проект деньги. Рассчитывается в номинальных цифрах (т.е. без учета стоимости денег во времени). Например, если проинвестировано 100 рублей, а проект генерирует каждый год 10 рублей, то период окупаемости составит ровно 10 лет.
DPP (Discounted Payback Period, дисконтированный период окупаемости) — то же, что и простой период окупаемости, только с учетом того, что более поздние денежные потоки обладают меньшей реальной стоимостью из-за их обесценения со временем. Таким образом, DPP всегда больше, чем простой PP: необходимо больше времени, чтобы окупить осуществленные сегодня инвестиции, если учитывать изменение стоимости денег во времени