Кітаптан алынған дәйексөздер Полное руководство по финансовому моделированию. Для предпринимателейавторлар Александр Билый, Никита Борисов
Помимо того, что с источником исходных данных нужно общаться максимально много, нужно еще и общаться правильно. И ниже приведу некий «скелет» беседы, из которой, при правильной подготовке, и, возможно, не с первого раза, Вы сможете собрать максимум необходимых данных для моделирования:
Суть проекта. Что будет из себя представлять моделируемый проект? Максимум общей информации о проекте. Откуда возник? Почему именно этот? Есть ли опыт реализации подобных объектов в регионе, стране, мире? Где еще можно получить информацию о проектах-аналогах? Когда начинается? Кто будет руководить? Как будет развиваться по этапам? Регион реализации проекта? Срок реализации проекта? Что будет в конце проекта (продажа бизнеса, увеличение, закрытие, и т.д.)? Нужны ли разрешения/лицензии?
Конечный продукт. Что будет являться КОНЕЧНЫМ продуктом, что будет источником выручки в модели? Базовая цена. Сезонность продаж. Единицы измерения. Есть ли какие-то специфические характеристики, которые могут повлиять на цену и объем продаж? В итоге Вы должны понимать ВСЕ, что связано со словом «конечный продукт». Как он продается, когда, где, почему покупают, есть ли потери и брак, сколько и почему столько стоит? Кто будет покупать? Какой размер рынка? Есть ли исследования рынка в открытом доступе? Были ли заказаны частые независимые исследования?
График реализации. Необходимо выяснить все ключевые этапы и их продолжительность. Определить шаг моделирования (неделя, декада, месяц, год и т.д.). Определить период моделирования.
Капитальные вложения. Понять объем и график инвестирования в проект. Где и что будет закупаться? У кого получить детальную информацию по капитальным вложениям? В какой валюте будет закупаться? Какой срок изготовления, доставки и монтажа? Есть ли особенности перевозки, таможни, страхования? Будет ли проектирование и изыскания? Нужны ли особые разрешения (на строительство, монтаж, проектирование и т.д.)? Есть ли в регионе, стране, мире компании, которые смогут провести проектирование, изготовление, монтаж, запуск оборудования (если применимо к проекту)? Как часто нужно делать капитальный ремонт и сколько он стоит? Срок полезного использования оборудования и прочих основных средств (для расчета амортизации). Нужна ли закупка непроизводственных основных средств (компьютеров, мебели в офис, складское помещение, техника и т.д.) и, если да, то сколько это стоит, и когда нужно закупать?
Для этого и существуют методики расчета доходности на ставок на фондовом рынке (CAPM) и средневзвешенной стоимости капитала (WACC).
Эффективность проекта — он же «Показатели инвестиционной привлекательности». В этой части финансисты считают цифры для финансистов. Такие показатели, как NPV, IRR, PP, DPP и прочие страшные и злые финансовые штуки — это все здесь. Несмотря на то, что данные показатели могут быть сложными для понимания обывателя, они являются квинтэссенцией экономической результативности предприятия, и именно на них инвесторы, банкиры и все прочие пользователи финмодели будут обращать особое внимание (особенно инвесторы, не являющиеся профессионалами в той отрасли, в которой работает предприятие).
Cash Flow — он же «Денежные потоки», он же «Прогнозный БДДС (Бюджет Движения Денежных Средств)». Практически самый важный и интересный лист всей модели, ради которого вся модель и строится. Здесь сводим все денежные потоки, которые мы рассчитали на предыдущих листах — доходную часть, расходы, инвестиции, финансовые потоки. Здесь мы выходим на итоговый денежный поток и уже можем прикинуть, жизнеспособен ли проект вообще. В неписанных правилах хорошего тона (а иногда, кстати, в писанном ТехЗадании) предполагается наличие, кроме этого листа еще листов «Прогнозный БДР (Бюджет Доходов и Расходов» и «Прогнозный Баланс», но фактически пользователю финмодели это нужно в исключительных случаях, т.к. все-таки самая важная информация для него — это поток «кэша» — когда и сколько нужно вложить, когда и сколько можно «вытащить» из проекта.
Финансирование — он же «Кредиты и займы». Даже если в силу тех или иных причин заказчику непосредственно банковские кредиты не нужны/не хочет с ними связываться, этот раздел необходим для понимания того, сколько денег в какие периоды ему самому придется вложить в проект, а когда эти деньги можно будет вернуть. А если мы говорим о бизнес-плане и ФЭМ для банка, то к расчету этого листа надо подойти особенно скрупулезно, т.к. для банкиров это самый интересный раздел всей модели. Здесь учитываем все поступления финансов в проект, в том числе для покрытия возникающих кассовых разрывов, а также все проценты к уплате и т. д.
Налоги — он же «Госпошлины и налоги». Раздел, который в простейшем виде можно перенести на лист OPEX, т.к. по сути это тоже постоянные издержки, но я предпочитаю все же выносить его на отдельный лист — так удобнее с ним работать. Чем меньше загружен каждый лист, тем проще его в дальнейшем вставлять в презентации, бизнес-план, распечатывать и т. д.
Выручка — он же «Доходы предприятия». Здесь считаем приток денежных средств от продажи продукции/услуг.
OPEX — он же «Операционные затраты» или «Текущие издержки». Все регулярные постоянные расходы, связанные с деятельностью организации. Здесь отражаются: аренда помещений и оборудования, закупка материалов и ресурсов для производства, оплата труда и все остальные платежи, которые необходимо осуществлять постоянно, без которых предприятие не сможет функционировать нормально.
CAPEX — он же «Капитальные вложения» или «Вложения в основные средства», он же «Инвестиции». В этот раздел выносятся те затраты, которые несет предприятие на покупку или создание долгосрочных активов: зданий и сооружений, оборудования, проектно-изыскательские работы или же просто покупка/оформление юридического лица.