Чтобы получить проформу отчета о прибылях и убытках, вам надо проанализировать, какой процент от выручки составляет каждый вид издержек. Затем надо будет понять, изменяется ли он с выручкой напрямую или другим способом. После этого потребуется внести коррективы в показатель в зависимости от поставленных менеджерам задач по снижению издержек. Далее уже можно вносить его в модель в соответствии с тем порядком изменения цифр, который вы выявили.
Чтобы получить проформу баланса, вам понадобится понять характер изменения каждой строчки активов баланса в зависимости от изменения объема продаж. Например, оборотный капитал изменяется с ростом продаж. В этом случае вы можете использовать целевые значения коэффициентов оборачиваемости дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов, чтобы получить конкретную прогнозную цифру запасов или дебиторской задолженности.
После того как вы проделаете это упражнение со всей активной частью баланса, вам придется, как и положено, перейти к источникам финансирования этих активов. Источников, как вы помните, два — собственный и заемный капитал. В собственный капитал вы добавите полученную в отчете о прибылях и убытках прибыль плюс, если это планируется, деньги, полученные от выпуска новых акций. Оставшуюся часть роста активов, очевидно, придется финансировать за счет займов (про структуру займов и структуру капитала вообще мы с вами будем говорить чуть дальше в этой книге).
Здесь есть один нюанс. По кредитам вы должны выплачивать проценты. Проценты снижают прибыль. В результате после того, как вы в первый раз в финансовом плане подставите в проформу цифру заемного капитала, чтобы сбалансировать баланс, вам придется изменять значение краткосрочных кредитов (обычно именно они выступают так называемым балансирующим плагом). Однако при этом у вас должны измениться и процентные выплаты, что, в свою очередь, отразится на прибыли. Соответственно изменится значение собственного капитала в балансе, и он перестанет балансироваться. Ничего страшного, вам просто придется немного «поиграться» с точным значением балансирующего плага с помощью функции Excel «подбор параметра» (или построить модель в Excel с использованием циклических ссылок).
Кіру не тіркелу пікір қалдыру үшін