Важно подчеркнуть разницу между инвестированием в куплю-продажу (аренду) недвижимости и в создание недвижимости для продажи (аренды), т. е. между доходностью дилерских (спекулятивных) инвестиций и доходностью инвестиционно-строительной деятельности на рынке недвижимости. Происхождение дохода в обоих случаях одинаково – сумма цен продажи помещений или арендные платежи (хотя во втором случае часто продаются и долевые права требования до завершения строительства объекта). Но в дилерских операциях затраты определяются ценой приобретения объекта (здесь прибыль – это вознаграждение инвестора как разность между ценой реализации объекта и ценой его приобретения), а в инвестиционно-строительной деятельности затраты представляют собой суммарные инвестиции девелопера (тогда прибыль – это вознаграждение девелопера как разность между ценой реализации объекта и полной инвестиционной стоимостью строительства).
Девелопмент недвижимости
·
Г.М. Стерник
