Одному трейдеру дается стоп-лосс в размере $100 000 в месяц (т.е. он должен после этого закрыть книги и уйти домой до конца месяца). Другому трейдеру разрешено потерять $200 000. Если предположить, что оба трейдера торгуют одинаково на одном рынке с постоянной волатильностью и что их прибыли и убытки (как и у большинства трейдеров) случайны, то какой из них имеет более высокую ожидаемую доходность?
Ответ. Они имеют одинаковую ожидаемую доходность. Она у них одинакова, но трейдер с меньшим стоп-лоссом станет нести более частые убытки. Его прибыль/убыток будут иметь сильный положительный перекос — частые маленькие убытки и нечастые крупные прибыли.
Динамическое хеджирование: Управление риском простых и экзотических опционов
·
Нассим Николас Талеб
