Не склонные к риску инвесторы ограничивают величину эмиссии и требуют ее высокого качества.
Высокое качество эмиссии обеспечивает низкий процент невозврата.
Низкий процент невозврата порождает в инвесторах самоуверенность и терпимость к риску.
Терпимость к риску подталкивает инвесторов к увеличению объема и снижению качества эмиссии.
Низкокачественная эмиссия рано или поздно проверяется экономическими трудностями и приводит к росту невозврата.
Рост невозврата производит остужающий эффект и снова отворачивает инвесторов от риска.
И все начинается с начала.
Рыночные циклы: Как выявлять и использовать закономерности для успешного инвестирования
·
Говард Маркс
