Оглавление

ВВЕДЕНИЕ

Обращение автора к уважаемым читателям

— «Ещё одна книга про инвестирование? Ещё один автор — „а ля Уоррен Баффет“ — будет учить МЕНЯ, куда мне вкладывать СВОИ деньги? Зачем? Есть прекрасные книги Владимира Савенока „Миллион для моей дочери“, Уильяма Бернстайна „Разумное распределение активов“, Ричарда Ферри „Всё о распределении активов“, книги Б. Биггса, Р. Хагстрома, Д. Коллинза, Л. Риттенхаус и много других. Есть, в конце концов, огромный пул научных статей и журналов про личное богатство и инвестирование… Неужели нужна ещё одна книга?».

Боже, как же прав этот критически настроенный читатель! Магазины пестрят заголовками книг «Как стать богатым», «Как я заработал свой первый миллион», «У. Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов», «Баффет — инвесторам», «Инвестиции без риска» и так далее. Несомненно, это прекрасные книги!

Только мне ничуть не интересно с практической точки зрения, как Уоррен Баффет стал долларовым миллиардером!!!

Мне намного важней узнать, как обыкновенному студенту, или учителю, или рабочему, или служащему, или бизнесмену — человеку, получающему среднестатистическую зарплату — сформировать свой инвестиционный портфель, чтобы к пенсионному возрасту он ежемесячно приносил доход, превышающий размер моей пенсии! Мне не нужны умозаключения великих финансистов о тенденциях мировой экономики, пусть этим занимаются профессионалы, —

я хочу точно знать, что мне необходимо сделать в первую очередь, каким должен быть мой второй шаг, а каким — третий.

И я хочу быть уверен, что понятные инструкции, по которым я буду формировать свой портфель, написал человек, который читал и про Баффета, и про Марковица, который хорошо разбирается в финансовой математике и предложит мне систему, основанную на современной теории и практике работы рынков в моей стране.

Вот с такими мыслями я принялся за эту книгу. Я хотел в одной книге без лишней «воды и психологии», с большим количеством примеров рассказать читателю, как сформировать свой инвестиционный долгосрочный портфель на основании современной портфельной теории и собственного опыта автора. Я хотел также показать, что необходимо делать инвестору при значительном повышении или снижении стоимости каких-либо активов, как ему поступать в периоды «кризисов», которые, увы, раз в 5—10 лет происходят.

При этом я принципиально рассматриваю ситуацию только на российском рынке (это, правда, не исключает возможностей валютной диверсификации).

И ещё одно замечание. При подготовке данной книги я критически подошёл к идеям и советам авторов, которые пишут про иностранные рынки (таких авторов-иностранцев, включая уважаемых мной нобелевских лауреатов по экономике, подавляющее большинство). Они, несомненно, описывают правильные идеи, полемизируют по поводу принципиальных и очень нужных вещей. Несомненно! Но читать такие книги нужно «правильно», то есть во-первых, понимать, что авторы в своих книгах говорят про, например, американский рынок акций и облигаций, про компании — «дивидендных аристократов» своей страны, про особенности и классификацию, например, привилегированных акций, не российских компаний, про взаимные фонды и их проценты «на содержание управляющих» с учётом совершенно иной — иностранной –специфики и т. д. Поэтому нужен профессиональный фильтр, данная книга — скромная попытка автора применить такой фильтр.

Приведу всего лишь один пример, чтобы пояснить свою мысль. В огромном количестве книг иностранных авторов можем встретить, например, такую фразу «… если у вас небольшой портфель, например 100—150 тысяч долларов, он очень уязвим к краткосрочным колебаниям, поэтому в его состав следует добавить … (то-то и то-то)». Как вам такой совет? С точки зрения финансовой науки к нему следует прислушаться… но кому? только тем, кто имеет такой «небольшой счёт» и владеет акциями иностранных компаний! С точки зрения практической реализации для российского инвестора такой совет либо бессмыслен, либо — не побоюсь этого слова — порой вреден! Именно поэтому ценные практические советы в книгах российских учёных-финансистов не столь категоричны, потому что специфика рынка, национальной валюты и инвестиционных счетов граждан иная — иногда этот факт осложняет понимание текста (и содержащихся в нём практических советов) для граждан — начинающих инвесторов.

После прочтения, нет, после внимательного изучения данной книги у читателя не должно остаться вопросов, «что» и «как» делать, а самое главное, «почему» надо делать так, а не иначе. Вот такая амбициозная задача у книги, вот такой вайб.

У меня большой педагогический, научный и инвестиционный опыт. Например, читатель может познакомиться с моей «Трилогией молодого трейдера», адресованной старшим подросткам и студентам, в которой подробно, практически «с нуля», рассказывается, как освоить профессию трейдера. Рекомендую!

Иными словами, уважаемый читатель, если вы просто ищете «что-бы почитать ПРО ИНВЕСТИЦИИ» — типа как всё хорошо и просто — то это чтение не для вас. Если вы, напротив, ищете книгу-учебник с подробнейшей инструкцией и планом действий на многие годы — без ложной скромности скажу — эта книга именно то, что вы искали.

Смело покупайте её или скачивайте, читайте, делайте пометки и одновременно начинайте формировать свой долгосрочный портфель (если вам больше 14-ти лет, то уже пора начинать). Не беспокойтесь о сложности материала — в этой книге я всё подробно объясню, покажу на графиках.

Мир долгосрочных инвестиций очень интересный, хотя и сложный. Знания и компетенции, которыми вы овладеете в ходе чтения книги, помогут вам сформировать многомиллионный капитал, заставят ваши деньги «работать». Действуйте, уважаемый миллионер!

Глава 1. Общие соображения, или зачем инвестировать на длительный срок?

(Глава для тех, кто ничего не понимает в инвестировании, но хочет начать правильно действовать)

Уважаемый читатель, пожалуйста, не перелистывайте страницу, я не буду писать пространную речь о важности долгосрочного инвестирования, честно-честно, мне и самому-то неинтересно тратить бумагу и объяснять прописные истины. Если вы стали читать мою книгу, то нет нужды доказывать, что долгосрочное инвестирование делает человека счастливым (надеюсь) и финансово независимым.

ЧАСТЬ 1

Принцип долгосрочного инвестирования (далее будем называть «инвестированием») прост:

покупайте активы и храните их, а также ежегодно ребалансируйте (в кризисные годы умело управляйте своим портфелем).

По большому счёту, об этом моя книга.

Мой читатель разный: это и богатый человек с крупным счётом, и человек без «заначки», и работающий на себя или по найму работник, у которого на счету в банке есть некоторая сумма. Обещаю: каждый найдёт в книге информацию для себя!

Молодежь часто спрашивает: «С какой суммы лучше всего начинать? И к какой итоговой сумме на счёте нужно стремиться, чтобы потом часть средств снимать без риска „испортить“ портфель?».

Отвечаю:

— начинайте инвестировать с 1—10 тысячи рублей (откройте у крупного (!) брокера ИИС — индивидуальный инвестиционный счёт и покупайте первые ценные бумаги по нашей стратегии). Многие бумаги стоят всего несколько рублей, поэтому денег хватит, не беспокойтесь. А открыть ИИС и подписать договор с брокером можно, не выходя из дома;

— к какой сумме стремиться? Если бюджет ограничен, то первоначальную цель ставьте 500 тысяч рублей, затем постепенно доведите портфель до 3 млн. рублей. Это критически важная сумма — 3 млн. рублей. С этой суммы портфель начинает «правильно работать» и с этой суммы уже можно проводить анализ эффективности его «работы», высчитывать коэффициенты β, Шарпа и Сортино, сравнивать доходность портфеля с индексами Московской биржи. С суммы портфеля в 3 млн. рублей будут ощутимы начисляемые дивиденды, будут лучше проявляться «защитные» свойства привилегированных акций и облигационных фондов. Это с одной стороны.

С другой стороны, 3 млн. рублей — далеко не предел. Чтобы подсчитать размер портфеля, например, к пенсии, необходимо «идти от обратного»: определить желаемую ежемесячную сумму, которую хотите снимать со счёта. Например, вы планируете ежемесячно снимать по 50.000 рублей. Хорошая сумма, согласитесь? Чтобы определить общий размер портфеля, вы должны запомнить правило:

без увеличения риска долгосрочного инвестиционного портфеля можно снимать не более 4% в год от его размера.

Иными словами, ежегодно вы должны снимать (50.000 рублей*12 месяцев) = 600.000 рублей. 600.000 рублей составляет 4% от всей суммы, следовательно, размер портфеля (100%) должен составлять 15 млн. рублей. Вот, пожалуйста, это конкретная сумма портфеля для того, чтобы начать снимать по 50.000 рублей ежемесячно.

Крупная сумма 15.000.000 рублей? Неожиданно крупная? Да, крупная. Только об этом, почему-то, молчат многие авторы финансовых «бестселлеров», может, не хотят пугать потенциальных покупателей?

А я, наоборот, хочу «вооружить» правильными знаниями. И чем моложе будет мой читатель, тем лучше!

Как я уже говорил, договор о брокерском обслуживании лучше заключить у крупного брокера, так надёжнее. В любой момент брокера можно поменять, не беспокойтесь.

Я рекомендую сразу открывать ИИС, без разницы какого типа. ИИС в первое время помогает накопить деньги, т.к. с него в первые три года не так-то просто их вывести (нужен личный поход в офис). Зато, есть и свои «плюсы»: зачисление на счёт налога (до 50.000 рублей) и т.д., не буду подробно писать, т.к. ситуация меняется. Кстати, если инвестор владеет ценной российской бумагой более трёх лет, он освобождается от уплаты соответствующего налога.

Ещё один вопрос, который постоянно задают начинающие инвесторы:

«Какое количество разных активов должно быть в портфеле?».

Вот на него кратко ответить не получится.

Во-первых, вы должны хорошо понимать принцип диверсификации портфеля, то есть распределения его активов:

— по разным типам (акции, облигации, фонды),

— по разным «видам, свойствам и стилям» акций (обыкновенные и привилегированные акции, депозитарные расписки, акции «роста» и акции «стоимости»),

— по разным секторам экономики (нефтегазовый, финансовый, IT, фармацевтический и т.д.),

— по разным отраслям внутри одного экономического сектора («Транспорт»: автомобильный, железнодорожный транспорт, авиационные перевозки, морские порты и т.д.),

— по разной капитализации компаний (компании крупной, средней, мелкой капитализации, микро- и нанокапитализации),

— по разным валютам,

— облигации и фонды также подразделяются на десяток-другой категорий.

Современная портфельная теория утверждает:

чем более диверсифицирован портфель, тем он устойчивее.

На первых порах ваша самая главная задача — сформировать портфель из восьми взаимно не коррелирующих (или слабо коррелирующих) активов.

После увеличения числа разных активов в портфеле примерно до двенадцати, диверсификационное преимущество обычно уменьшается.

Например, компании Лукойл и Роснефть, Сбербанк и ВТБ, несомненно, сильно коррелируют друг с другом (они даже относятся к одним секторам экономики). Группа компаний «Черкизово» и компания «Аптеки 36,6» тоже будут коррелировать друг с другом, но меньше (всё-таки они работают с одними и теми же потребителями). Пример не коррелирующих компаний: «Аптеки 36,6» и «Газпром», IT-компания и «Распадская» (занимается добычей угля).

А если сравнить графики акций, например, нефтегазовой компании и транспортной компании, то между ними вообще может фиксироваться отрицательная корреляция. Почему? При росте цен на топливо нефтегазовая компания получает доход и её акции растут, а для транспортной компании наступают «тяжелые» времена, и весьма вероятно, что акции компании могут упасть.