Введение
Масштаб международной деятельности фондов прямых инвестиций делает их столь же влиятельными игроками, что и транснациональные корпорации. Поэтому изучение этого сегмента, динамики его развития и интересов важно для понимания существенной части движущих сил мировой экономики.
Фонды прямых инвестиций с российскими корнями стали активно развиваться, приобретать опыт масштабных сделок, выходить за пределы России; они объективно нуждаются в анализе опыта международных структур, в понимании корней их успехов и, что не менее важно, неудач.
Формирование инвестиционного портфеля неизбежно сопряжено с риском, поэтому его минимизация является крайне актуальной задачей. А она, в свою очередь, требует анализа огромного количества различных факторов, который следует проводить по максимально четкому и проверенному на практике алгоритму.
Эта книга основана на личном опыте авторов, более 25 лет занимающихся инвестиционными проектами и финансами. Для относительно молодой рыночной экономики России это немалый срок.
Девять лет Игорь Сулькис посвятил работе в крупном фонде прямых инвестиций в качестве исполнительного директора. Сергей Закатий 12 лет работал в одной из крупнейших в мире аудиторских компаний EY, где в должности партнера и первого заместителя генерального директора руководил консультационным подразделением EY в России и странах СНГ.
В книге авторы описывают практически реализованные алгоритмы определения и учета важнейших факторов, в т.ч. и международных, при отборе проектов фондами прямых инвестиций.
Вниманию читателя предложен алгоритм отбора проектов (компаний-целей) для инвестирования средств ФПИ исходя из заданных параметров доходности, риска и иных целей инвестирования. В набор факторов для анализа в качестве примера включены:
• стоп-факторы в рамках географического анализа, к примеру состояние войны, санкции, FATF Black List, моноукладность экономики, вхождение в список беднейших стран, высокий уровень налогов и др.;
• количественный анализ и сопоставление различных стран, не отсеянных на уровне стоп-факторов;
• анализ данных по операциям и структуре портфелей крупнейших международных фондов прямых инвестиций, в т. ч. по отраслевой структуре их инвестиций;
• текущие и прогнозные количественные показатели развития индустрий, а также качественные параметры модели пяти сил Портера для отраслевого анализа.
Из книги читатель узнает:
• о ключевых особенностях и принципах деятельности фондов прямых инвестиций;
• о генезисе фондов от государственных институтов поддержки частного бизнеса к современным формам частных фондов, ориентированных на работу с недооцененными активами;
• о пошаговом алгоритме выбора проектов, в котором:
— определяются факторы для географического сегментирования,
— определяются факторы для отсева индустрий,
— обсуждается алгоритм анализа кластеров «страна — индустрия»
— и, наконец, обсуждается алгоритм поиска компаний-целей.
В нашей книге читатель не найдет детальный анализ таких аспектов, как стадия жизненного цикла предприятия, структура его собственности, качество бизнес-модели, стратегии и менеджмента и огромное число иных факторов, которые, конечно, являются важными в практической деятельности фондов при выборе целей для сделки. Эти аспекты авторы надеются подробно осветить в следующих книгах серии #БиблиотекаИнвестора.
В этой книге делается акцент на международных аспектах выбора целей инвестирования, т.к. многие российские инвесторы уже получили достаточно богатый опыт инвестирования на «своей» территории, но кардинально не учитывают рисков работы на иностранных рынках и не имеют адекватного опыта и компетенций, что грозит им существенными потерями средств и времени. Мы надеемся, что эта книга хотя бы отчасти поможет снизить такие риски.
