В. С. Воронов

ФИНАНСОВАЯ ИНЖЕНЕРИЯ В ЭКОНОМИКЕ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ

Монография

---

ebooks@prospekt.org

Информация о книге

УДК 338.24

ББК 65.050

         В75

      

Автор:

Воронов В. С., доктор экономических наук, профессор СПбГЭУ.

Рецензенты:

Козловская Э. А., доктор экономических наук, профессор;

Соколов Б. И., доктор экономических наук, профессор.

Научный редактор:

Иванов В. В., доктор экономических наук, профессор.

Монография посвящена формированию нового раздела финансовой инженерии, связанного с конструированием и введением в финансовый оборот инструментов, базовым активом которых является интеллектуальная собственность. Впервые системная область физических средств, процессов и стратегий финансовой инженерии рассматривается исключительно с точки зрения управления специфическими рисками различных классов интеллектуальных активов. Значительное внимание уделено систематизации представлений об институциональной структуре рынка интеллектуальной собственности, имеющей большое значение для формирования устойчивого экономического оборота интеллектуальных активов.

Для научных работников и специалистов в области финансовой инженерии, экономики интеллектуальной собственности, инвестиций, а также для студентов, аспирантов и преподавателей экономических специальностей вузов.

УДК 338.24

ББК 65.050

© Воронов В. С., 2016

© ООО «Проспект», 2016

Введение

Экономика интеллектуальной собственности связана с финансовой инженерией очень тесно. Во-первых (и это наиболее понятно), любые новые, в том числе финансовые, продукты и технологии являются результатами интеллектуальной деятельности их разработчиков. Это значит, что они являются чьей-то интеллектуальной собственностью, независимо от того, относится ли она к охраняемым (ОРИД) или неохраняемым результатам интеллектуальной деятельности.

Во-вторых, в финансовой теории всегда существовало общее понимание того, что, как и любой другой нефинансовый актив, интеллектуальная собственность может и должна быть предметом экономического оборота. Однако колоссальные по объему массивы таких активов долгое время не использовались на финансовых рынках. Существовали только узкие отраслевые рынки, такие как патентно-лицензионная торговля и оборот авторских и смежных с ними прав. Это объяснялось чрезвычайно высокими рисками интеллектуальных активов всех разновидностей, сложностью структурирования финансовых инструментов на базе таких активов и, как результат, отсутствием посредников, готовых решить все эти проблемы.

Тем не менее, оглядываясь назад, можно отметить, что формирование финансовой инженерии как науки в конце 80-х гг. прошлого столетия стало мощным импульсом к развитию разнообразных, зачастую очень необычных финансовых институтов и инструментов рынка интеллектуальной собственности. По сути, этот рынок уже получил определение в экономической литературе как формирующийся, но самостоятельный масштабный сегмент глобального финансового рынка. Данная тенденция полностью укладывается в концепцию финансовой экономики, подразумевающую, помимо беспрецедентного развития финансового рынка в целом, насыщение его все более новыми инструментами. Их использование уже сегодня позволяет профессиональным и потенциальным инвесторам как при помощи специальных институтов, так и самостоятельно управлять явными и скрытыми рисками выхода на финансовые рынки.

Появление, особенно в последнем десятилетии, новых специализированных институциональных посредников говорит нам о том, что на рубеже нового столетия экономическая теория преодолела наконец недопонимание места и роли нематериальных, интеллектуальных активов в общей рыночной структуре. Результатом этого стало формирование продуктивного пространства как для обширных экономических исследований, так и для создания новых финансовых институтов, инструментов и технологий. На этом фоне можно с удовлетворением отметить, что по сравнению с предшествующими поколениями посредников лидеры нового сегмента (например, агрегаторы интеллектуальных активов), не без помощи финансовой инженерии, очень быстро достигли масштабов, достаточных для успешного выхода на корпоративные финансовые рынки.

В экономической литературе было многократно отмечено, что современная финансовая система, в идеале призванная способствовать в первую очередь «классическим» технологическим инновациям, получила от них существенный импульс к появлению собственных, финансовых инноваций, в том числе продуктов финансовой инженерии, предназначенных исключительно для внутреннего потребления и развития самой финансовой инфраструктуры. В результате этого процесса сформировался собственный патентный кластер финансовой индустрии. Объективным подтверждением этого факта стало, например, появление в 2012 г. новой, ранее не существовавшей классификационной группы финансовых изобретений в структуре Международной патентной классификации (МПК) Всемирной организации по интеллектуальной собственности (ВОИС).

Таким образом, можно утверждать, что вторичным эффектом глобальной технологической гонки и интенсивного развития финансовых инноваций стало формирование дополнительного потока интеллектуальных активов, вливающегося в их общий экономический оборот. В данной работе показано, что в недрах патентного кластера финансовой индустрии буквально в последние несколько лет появились признаки формирования еще более нового направления финансовой инженерии. Оно связано, во-первых, с разработкой специальных торговых систем и методов, обеспечивающих рыночный, в том числе биржевой, оборот прав интеллектуальной собственности, оформленных в виде стандартных титулов — патентов на изобретения, свидетельств на товарные знаки, копирайтов и т.п. Во-вторых, это создание принципиально новых финансовых инструментов (структурно построенных на базе интеллектуальных активов) и методов инвестирования с использованием таких инструментов.

Этот блок изобретений пока не имеет своей классификационной группы в МПК и совсем невелик как по количеству патентов и заявок, так и по числу участников-заявителей. Появление «интеллектуального» патентного кластера и целой группы специализированных финансовых институтов, связанных с ним, по сути, говорит о том, что в настоящее время буквально на наших глазах формируется еще один, «интеллектуальный» сектор финансовой индустрии. Здесь уже обозначились свои лидеры и идет интенсивный захват рыночных конкурентных позиций. Все финансовые услуги в этом секторе связаны с рыночным оборотом интеллектуальных активов.

Формирование национальной инновационной системы (НИС) России ориентировано на достижение лидирующих позиций страны в науке, образовании и культуре. Как известно, пятью главными составляющими векторами развития, на которых базируется любая НИС, принято считать: институты, инвестиции, инфраструктуру, инновации и интеллект (так называемый «принцип пяти И»). Именно с помощью такой инновационной системы и наша экономика должна обеспечить воспроизводство знаний и новых технологий. При этом финансовая инфраструктура, инвестиционные институты и механизмы должны создать условия, максимально способствующие разработке, внедрению и широкому использованию технологических инноваций.

Изобретательская активность российских финансовых институтов пока крайне невысока. В то же время российское патентное ведомство (Роспатент) отмечает ежегодный количественный рост патентования изобретений иностранными заявителями¹. Последние уже представлены в том числе и некоторыми зарубежными финансовыми институтами. Пренебрежение защитой прав интеллектуальной собственности, особенно в связи со вступлением в ВТО, грозит финансовой индустрии России потерей технологической независимости в ключевых секторах услуг. Тем не менее появление и успешная деятельность таких институтов, как Центр интеллектуальной собственности (ЦИС) Инновационного Центра «Сколково», все же позволяют надеяться на развитие российского сегмента в финансовом патентном кластере.

Глава 1.
Интеллектуальная собственность финансовой индустрии

Финансовые изобретения являются результатами интеллектуальной деятельности их разработчиков, и к ним применимы все имеющиеся механизмы защиты патентных и иных интеллектуальных прав. Упоминания о патентах на финансовые изобретения появились в научной литературе в конце 80-х гг. прошлого столетия², в тот период, когда один за другим начали издаваться первые учебники и монографии по финансовой инженерии. Чуть позже, в 1992 г., вышло в свет известное руководство по финансовой инженерии Д. Ф. Маршалла и В. К. Бансала, ставшее уже классическим³.

Описывая причины появления самой финансовой инженерии во введении к этой книге, авторы говорят о том, что очень часто традиционные известные инструменты не способны привести к желаемому результату. Это происходит там, где природа финансирования либо стоимостные соображения (либо, как отмечают они же чуть далее — соображения риска) требуют применения специального инструмента или сочетания совместно используемых инструментов, обладающих набором особых свойств. Здесь же они отмечают, что аспектами финансовой инженерии, значение которых в ближайшие годы еще более возрастет, являются глобализация финансовых рынков, роль технических средств и растущее использование законодательства об охране интеллектуальной собственности для защиты финансовых нововведений.

Оглядываясь на прошедшие десятилетия, попробуем оценить значимость перечисленных факторов с учетом тех перемен, которые действительно произошли в экономике интеллектуальной собственности и в мировой экономике в целом.

1.1. Технический прогресс и рост изобретательской активности в сфере финансов

Влияние технологий на развитие финансовой индустрии в последние десятилетия существенно возросло. В среде электронных торговых платформ, алгоритмов высокочастотной торговли, систем связи и обработки информации успех или неудача уже сегодня критически зависят от того, какими именно технологиями, системами и методами располагает конкретный финансовый институт. Эта растущая зависимость объединила значимость интеллектуальной собственности в качестве как наступательного, так и оборонительного средства, обозначив финансовую отрасль как еще одно перспективное направление патентной гонки. По прогнозам исследователей-экономистов, ее следующий этап, превосходящий по масштабам известную «войну смартфонов», может развернуться именно в индустрии финансовых услуг⁴.

Фигуранты новой технологической гонки уже проявили себя в патентном рейтинге финансовой индустрии, который отчетливо корреспондирует со списком ведущих банковских учреждений США. Например, в таблице 1.1.1 можно видеть количество зарегистрированных патентов и патентных заявок, принадлежащих первой десятке крупнейших американских банков, ранжированных американским Федеральным агентством страхования вкладов (FDIC⁵). Данные приведены по состоянию на начало марта 2016 г., однако необходимо отметить, что количество патентов и заявок, особенно у лидеров списка, растет очень быстро. В частности, например, количество патентов, полученных Bank of America за 2015 г., увеличилось на 200 единиц.

Одновременно с банками в патентную гонку уже давно включились небанковские учреждения финансового сервиса (см. табл. 1.1.2), такие как организаторы биржевых и внебиржевых торгов сырьевыми и финансовыми активами, владельцы платежных систем, ипотечные агентства, другие финансовые, инвестиционные, консалтинговые, страховые компании.

Таблица 1.1.1

Крупнейшие патентовладельцы финансовой индустрии (март 2016 г.)

№	Банковские учреждения США	Количество патентов на изобретения	Количество патентных заявок	Позиция в рейтинге FDIC
1	Bank of America, N.A.	1101	1951	2
2	JPMorgan Chase Bank, NA	558	197	1
3	Goldman Sachs Bank USA	244	87	18
4	Morgan Stanley Bank, N.A.	160	71	17
5	Citibank, N.A.	160	32	4
6	Capital One, N.A.	138	231	8
7	Wells Fargo Bank, N.A.	122	57	3
8	HSBC Bank USA, N.A.	24	27	13
9	The Bank of New York Mellon	18	46	7
10	State Street Bank and Trust Company	10	3	10

Источник: составлено автором по данным FDIC и патентного ведомства США.

Таблица 1.1.2

Крупнейшие патентовладельцы — небанковские учреждения (март 2016 г.)

№	Небанковские финансовые учреждения	Количество патентов на изобретения	Количество патентных заявок
1	American Express Travel Related Services Company	830	1211
2	VISA USA	722	375
3	Trading Technologies International	538	546
4	MasterCard International	331	602
5	Chicago Mercantile Exchange (CME)	205	328
6	Fannie Mae	92	52
7	Freddie Mac	79	2
8	NASDAQ OMX Group	74	49
9	Chicago Board of Options Exchange (CBOE)	49	51
10	iCap	30	18

Источник: составлено автором по данным патентного ведомства США.

Следует учитывать, что данные в таблицах 1.1.1 и 1.1.2 говорят только о тех патентах на изобретения, которые выданы соответствующим финансовым институтам в качестве заявителей и первичных правообладателей. Однако достаточно большое количество патентов принадлежит, например, банковским учреждениям в качестве залога (обеспечения), в том числе по конфиденциальным кредитным договорам. Эти патенты не привязаны по тематике только к финансовой отрасли и могут относиться к любым перспективным технологическим секторам. Кроме этого многие институты ведут неустанные поиски, отбор и скупку наиболее перспективных чужих изобретений, восполняя ими пробелы в собственных разработках и формируя дорогостоящие, часто стандартообразующие патентные пулы.

Описания таких патентов, имеющиеся в свободном доступе, интересны с точки зрения информации о банках и финансовых компаниях, которые владеют патентами, вообще не подавая заявок на изобретения, а также о том, какие из институтов являются наиболее крупными залогодержателями и какова их связь с конкретными технологическими секторами. Для всех финансовых институтов, связанных с рыночным оборотом интеллектуальной собственности, такая информация представляет большой интерес с точки зрения опосредованной оценки конкретных патентных активов.

Вся эта невидимая работа позволяет лидерам финансовой индустрии не просто количественно увеличивать корпоративные патентные портфели, но также постепенно расширять свое влияние на сферы деятельности, которые ранее традиционно обходились без использования института защиты интеллектуальной собственности. Во многом причиной этого стало появление и чрезвычайно успешное развитие финансового посредничества на патентом рынке в лице так называемых патентных агрегаторов. Их деятельность (см. Главу 3) привлекла внимание финансового сектора новыми формами коллективного инвестирования, страхования рисков и новыми возможностями извлечения прибыли из нефинансовых, нематериальных активов. Анализ открытой патентной информации и публикаций в научной прессе за последние годы свидетельствует о том, что финансовая индустрия, традиционно не снижая активности в патентовании разработок, касающихся ее материальной базы, постепенно переходит к патентной защите продуктов финансовой инженерии — новых финансовых инструментов, систем, методов и технологий.

Успехи в развитии материальной базы финансовой индустрии лежат на поверхности и наиболее заметны на таких примерах, как торговые роботы, системы связи и обработки электронных платежей. В частности, практическое использование торговых роботов в последнем десятилетии привело к резкому увеличению рыночной доли роботизированных трейдеров на всех биржах мира. Если в 2006 г. их доля составляла около 26%, то в 2011 г. она уже значительно превысила 50%⁶. Преимущества и недостатки конкретных систем, различные аспекты их влияния на процессы ценообразования на фондовом рынке бурно обсуждаются участниками торгов, финансовыми регуляторами и экономистами. Однако не менее важным является то, что технологическая гонка в этой сфере неизбежно ведет к отбору наилучших программно-аппаратных комплексов, в которых программные алгоритмы торговли и аппаратные технологические решения тщательно защищены патентами и ноу-хау, в том числе принадлежащими финансовым институтам, вложившим в их разработку значительные силы и средства.

Развитие торговых роботов, в свою очередь, вызвало новую волну усовершенствования микроволновых и оптических средств связи. Это объясняется необходимостью передавать информацию буквально на доли секунд быстрее конкурентов, для того чтобы миллионы торговых заявок роботов исполнялись еще быстрее. Эти примеры и многие другие достижения, по большей части связанные с развитием полупроводниковой техники, представляют интеллектуальную собственность, являющуюся результатом разработок материальной части финансовой индустрии.

Что же касается собственно финансовых технологий, то следует отметить, что почти до середины 2000-х гг. отдельного понятия «финансовые патенты» не существовало. Например, в последней, 27-й главе упомянутой выше книги Д. Ф. Маршалла и В. К. Бансала был приведен обзор патентов, полученных к тому времени различными финансовыми учреждениями. Из этого обзора можно видеть, что использование патентов в тот период носило скорее единичный, эпизодический характер, и авторы ставили перед собой цель лишь ознакомить корпоративное сообщество с существующими возможностями законодательной защиты. Практически до начала 2000-х гг. патентная защита не рассматривалась в качестве основного способа защиты интеллектуальной собственности финансовой индустрии.

В определенной степени это объяснялось тем, что даже сама возможность выдачи таких патентов долгое время была предметом острой полемики между юристами и патентными ведомствами в разных странах. Лишь к концу 90-х гг., после резонансного судебного процесса по делу State Street Bank и Signature Financial Group, патентное ведомство США стало выдавать патенты на методы ведения бизнеса (Business Method Patents) в нарастающем объеме. Чаще всего их относили к одной большой классификационной группе, объединяющей системы и методы обработки информации в различных отраслях, включая администрирование и финансы. Все группы этого класса изобретений относятся к укрупненному разделу G — «Физика» в действующей версии Международной патентной классификации (МПК)⁷.

Именно из этого массива к середине 2000-х гг. стали отчетливо выделяться изобретения, полностью сформулированные в терминах финансовой инженерии. Патенты на такие изобретения уже не могли быть отнесены только к системам и методам обработки информации, и в профильной западной литературе закрепилось новое устойчивое понятие «патенты на финансовые услуги» (Financial Services Patents).

В подтверждение этого факта известный американский институт The Patent Board⁸ в 2010 г. впервые опубликовал отраслевой рейтинг патентов на финансовые услуги, защищенный товарным знаком Financial Services Patent Scorecard™. Этот рейтинг стал новым, дополнительным к уже существующим семнадцати отраслевым патентным рейтингам, регулярно публикуемым институтом в Wall Street Journal⁹. В первый рейтинг вошли 28 компаний сектора финансовых услуг США и Европы, большинство из которых присутствуют в нем до настоящего времени и представлены выше в таблицах 1.1.1 и 1.1.2 как наиболее активные патентовладельцы финансовой индустрии.

Еще более официальным подтверждением этой тенденции стало включение Всемирной организацией по интеллектуальной собственности новых подгрупп изобретений в группу 40/00 подкласса G 06Q. В ежегодно обновляемую версию МПК в 2012 г. были впервые введены четыре новых подгруппы (см. табл. 1.1.3). Результатом этого стала значительно более подробная детализация тематики изобретений: если до 2011 г. включительно все финансовые изобретения попадали в одну общую группу G 06Q 40/00, то начиная с 1 января 2012 г. появились отдельные подгруппы:

— банковского дела (40/02);

— обменных операций (40/04);

— инвестиций, включая финансовые инструменты, управление портфелями ценных бумаг и фондами (40/06);

— страхового дела (40/08).

Все новые подгруппы были введены по причине значительного увеличения заявок на такие изобретения в мире и явной специализации их тематики, требующей более узкой классификации.

Таблица 1.1.3

Новые подгруппы изобретений, введенные в Международную патентную классификацию в 2012 г.¹⁰

Индекс МПК	Описание группы изобретений
G06Q 40/00	Финансы; страхование; налоговые стратегии; обработка корпоративных или подоходных налогов1
G06Q 40/02	Подгруппа: банковское дело, например, подсчет процентов, кредитное разрешение, ипотека, банковское обслуживание на дому или банковское обслуживание онлайн
G06Q 40/04	Подгруппа: обменные операции, например, акций, сырьевых товаров, дериватов или обмен валюты
G06Q 40/06	Подгруппа: инвестирование, например, финансовые инструменты, управление портфелем ценных бумаг или управление фондом
G06Q 40/08	Подгруппа: страхование, например, анализ риска, или страхование пенсий или пособий

Источник: составлено автором по данным ВОИС.

Защита прав интеллектуальной собственности имеет большую актуальность и для самых молодых игроков рынка финансовых услуг — представителей сетевых инвестиционных компаний (инвестиционных Интернет-платформ), действующих на принципах краудфандинга и краудинвестинга¹¹. Вся клиентская база таких компаний полностью формируется в Интернете и взаимодействует с сетевым офисом исключительно через собственные компьютерные терминалы. Поскольку методы работы с клиентами в этой сфере во многом являются новыми и нетрадиционными для финансовых учреждений, в настоящее время идет интенсивная наработка опыта, апробирования новых систем и методов финансирования как некоммерческих, благотворительных, так и инвестиционных проектов самого различного направления.

В связи с особыми возможностями новых информационных технологий защита от копирования конкурентами здесь также играет очень важную роль, так как практически у каждой компании (платформы) уже есть собственные программные продукты, ноу-хау, изобретения, товарные знаки. В частности, создатели одной из первых платформ инвестиционного краудфандинга EquityNet¹² сумели защитить свои основные разработки пятью американскими патентами на изобретения и ожидают решения патентного ведомства еще по шести заявкам.

Отмечая тенденции в формировании патентной базы финансовой индустрии, нельзя обойти вниманием и тот факт, что буквально в последние несколько лет появились признаки формирования еще одного, новейшего направления финансовой инженерии. Оно связано, во-первых, с разработкой специальных торговых систем и методов, обеспечивающих рыночный, в том числе биржевой оборот прав интеллектуальной собственности, оформленных в виде стандартных титулов — патентов на изобретения, свидетельств на товарные знаки, копирайтов и т.п. Во-вторых, это создание принципиально новых финансовых инструментов (структурно построенных на базе интеллектуальных активов) и методов инвестирования с использованием таких инструментов¹³.

Этот блок изобретений пока не имеет собственной подгруппы в МПК и совсем невелик как по количеству патентов и заявок, так и по числу участников-заявителей (см. табл. 1.1.4). В настоящее время в нем лидирует особое подразделение телекоммуникационного гиганта AT&T, главной задачей которого является контроль оборота и поддержания в силе собственных корпоративных интеллектуальных активов. Среди патентов, защищающих системы и методы управления активами интеллектуальной собственности в течение жизненного цикла, в этом портфеле представляет интерес, например, патент на систему и метод определения ликвидности¹⁴ таких активов, включая генерацию количественного показателя маркетинговых возможностей прав интеллектуальной собственности.

Вторую, третью и четвертую строки в таблице занимает американская финансовая компания Ocean Tomo (сокращенно — ОТ ) с дочерними подразделениями и компаниями, которые в разные годы сотрудничали с ней, но затем по разным причинам отделились и стали работать самостоятельно. Наконец, пятую и шестую строки представляют совсем небольшие юридические компании американских патентных поверенных, специализирующихся на интеллектуальной собственности.

Таблица 1.1.4

Патентовладельцы «интеллектуального» блока финансовой инженерии (март 2016 г.)

№	Название компании	Количество патентов на изобретения	Количество патентных заявок
1	AT&T Intellectual Property I, LP (в том числе BELLSOUTH IP Corp.)	17	15
2	Ocean Tomo, LLC (в том числе IPXI)	13	13
3	PatentRatings, LLC (Barney J.A.)	8	7
4	TEQ Development (Elliott D.R.)	6	5
5	Patent Cloud, LLC; Innovaport, LLC (Pienkos J.T.)	5	-
6	MP&S Intellectual Property Associates, LLC (Henning S.L.)	4	6

Источник: составлено автором по данным патентного ведомства США. В скобках указано наименование института (№ 1–2) или основной автор (№ 3–6).

С точки зрения значимости практических результатов лидером в новой группе патентовладельцев, несомненно, является компания ОТ. Первый крупный проект — созданная при ее финансовой поддержке, запатентованная и введенная в промышленную эксплуатацию система патентного рейтинга. Эта система, в отличие от многих известных разработок, позволяет анализировать инвестиционную привлекательность патентов на любые изобретения на самых ранних стадиях, даже когда еще нет промышленного внедрения. Как известно, этот этап является самым трудным для прогнозирования и оценки стоимости новых технологий.

Алгоритм системы основан на анализе статистической взаимосвязи большого количества особых информационных индикаторов (присутствующих в стандартизованном описании любого изобретения) с точными данными о том, как владельцы патентов поддерживают их в силе¹⁵. В частности, для анализа используются статистические зависимости, выявленные при исследовании большой выборки решений (о поддержании патентов в силе), принятых патентовладельцами Германии, Великобритании и Франции за длительный период с 1953 г. по 1988 г. Авторы метода используют в алгоритме около 50 таких информационных индикаторов (авторы называют их «метриками»), объективно присутствующих в описаниях патентов.

Основной итоговый показатель, генерируемый системой и названный рейтингом IPQ (Intellectual Property Quotient), рассчитывается относительно медианного среднего значения, принятого равным 100 единицам. В соответствии с методикой патенты, имеющие более высокое значение IPQ, с большей вероятностью могут дать экономическую отдачу, что, соответственно, говорит об их потенциально более высокой стоимости. С 2004 г. компания ОТ являлась владельцем исключительной лицензии на использование изобретения и официальным дистрибьютором системы. Однако в настоящее время права на коммерческое использование этой системы, защищенной также товарным знаком PatentRatings™, оспариваются в судебном порядке одноименной компанией, которую возглавляет автор нескольких базовых патентов, защищающих основные алгоритмы анализа¹⁶. В связи с этим компания ОТ пока называет эксплуатируемую систему OTR™ (Ocean Tomo Ratings™).

Помимо оказания различных финансовых услуг для патентовладельцев, начиная с апреля 2006 г. компания ОТ проводила регулярные очные открытые аукционы интеллектуальной собственности (Live Multi-Lot IP Auction), которые привлекали множество заинтересованных участников. Исторически первый успешный аукцион ОТ был проведен ранее в 2004 г. В те же годы компанией была создана платформа электронного Интернет-аукциона интеллектуальной собственности — система Р/В-А (Patent/Bid-Ask), которая, по сути, представляла собой публичный электронный Интернет-аукцион, работающий круглосуточно в режиме реального времени. Платформы этих аукционов использовали индивидуальные изобретатели, компании, сопровождаемые венчурным капиталом, крупнейшие международные корпорации и, что особенно важно — федеральные научные учреждения США. За три года работы очного аукциона ОТ на публичных торгах и в процессе послеторговых переговоров было продано 282 лота, включающих 641 патент на изобретения¹⁷.

Аукционная активность компании ОТ привлекла внимание крупнейшего в мире институционального посредника и провайдера послеторгового (Post-trade) сервиса на оптовых рынках процентных ставок, кредитов, сырья, иностранных валют, капиталов и производных инструментов — компанию iCAP, PLC. В 2009 г. компания iCAP приобрела аукционный бизнес ОТ, однако первоначально было создано совместное отделение, которое получило название iCAP-Ocean Tomo. Поскольку компания iCAP также является кру

...