автордың кітабын онлайн тегін оқу Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг
Т. В. Увакина
Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг
Учебно-методическое пособие
Информация о книге
УДК 336.7(075.8)
ББК 65.264я73
У18
Автор:
Увакина Т. В., кандидат юридических наук, доцент кафедры предпринимательского, трудового и корпоративного права юридического факультета имени М. М. Сперанского Института права и национальной безопасности Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации, директор Московского филиала – заместитель генерального директора ООО «Рыночный Спецдепозитарий» (ранее – ООО «Специализированный депозитарий Сбербанка»).
Рецензенты:
Сушкова О. В., кандидат юридических наук, доцент, доцент кафедры информационного права и цифровых технологий Московского государственного юридического университета имени О. Е. Кутафина (МГЮА);
Лескова Ю. Г., доктор юридических наук, профессор, заведующая кафедрой предпринимательского, трудового и корпоративного права юридического факультета имени М. М. Сперанского Института права и национальной безопасности Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации.
Предлагаемое вниманию читателя учебно-методическое пособие разработано на базе учебного курса «Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг». В пособии приведено краткое содержание курса, рассмотрены основные теоретические и практические проблемы правового положения всех групп субъектов рынка ценных бумаг и рынка коллективных инвестиций, особенности эмиссии и оборота объектов, а также специфика функционирования рынка ценных бумаг в условиях беспрецедентных санкций, направленных на российскую финансовую систему со стороны недружественных стран.
Особый акцент сделан на частноправовых аспектах исследованных в книге вопросов, поскольку этот вектор задан самим названием учебной дисциплины, рассматривающей рынок ценных бумаг в первую очередь с позиции предпринимательской деятельности, осуществляемой на данной площадке. Вместе с тем последнее ни в коем случае не отменяет необходимости формирования у читателя понимания государственно-правового аспекта функционирования российского рынка ценных бумаг и правового регулирования этого функционирования. Изучение предлагаемого учебно-методического пособия поможет решить и эту задачу.
В пособии приведены планы практических занятий, задания для выполнения тестирования, вопросы к зачету (экзамену), примерные темы докладов, перечень рекомендованных тем курсовых и дипломных работ, списки рекомендованных к изучению нормативных и правоприменительных актов и тематической литературы.
Законодательство приведено по состоянию на 16 февраля 2025 г.
Предназначено для студентов бакалавриата, обучающихся по направлению подготовки «Юриспруденция» (гражданско-правовой профиль).
УДК 336.7(075.8)
ББК 65.264я73
© Увакина Т. В., 2025
© ООО «Проспект», 2025
ВВЕДЕНИЕ
Современное правовое регулирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации продолжает свое активное развитие. Нормативно-правовая база — инструментарий правового регулирования рынка ценных бумаг представлена системой нормативно-правовых и нормативных актов, регламентирующих весь цикл жизни ценных бумаг, как объекта, обращающегося на рынке ценных бумаг — от их появления в гражданском обороте, обращения и выбытия из оборота. Большое значение для правового регулирования рынка ценных бумаг имеет регламентация особенностей, обусловленных видовыми различиями ценных бумаг, с учетом особенностей недавно появившихся новых видов финансовых активов — цифровых финансовых активов. Обозначенная нормативная база также подробно регламентирует способы и нормы правомерного поведения в гражданском обороте всех групп субъектов рынка ценных бумаг.
В предлагаемом вниманию читателя учебно-методическом пособии большое внимание уделено правовому положению, правам и обязанностям субъектов рынка ценных бумаг, все субъекты рассмотрены в первую очередь через призму частного права, поскольку вся инфраструктура рынка ценных бумаг — финансовые организации, а также эмитенты корпоративных ценных бумаг представляют собой субъекты частного права — корпорации. Вместе с тем автором проанализирован и государственно-правовой аспект функционирования рынка ценных бумаг: большое внимание уделено Банку России, как мегарегулятору финансового рынка, также рассмотрены государственные и муниципальные ценные бумаги, как особый вид ценных бумаг со специальным правовым регулированием. Отдельное внимание уделено такому уникальному субъекту рынка ценных бумаг, как саморегулируемые организации — занимающие отдельную нишу в системе саморегулирования в Российской Федерации. Банк России и СРО на финансовом рынке рассмотрены как уникальные субъекты, обладающие как частно-правовыми, так и государственно-правовыми полномочиями и функциями в качестве субъекта рынка ценных бумаг.
Особенно актуальны в текущих реалиях вопросы, связанные с обеспечением национальной безопасности на российском рынке ценных бумаг, а также противодействие санкциям, введенным так называемыми «недружественными государствами» против широкого перечня субъектов-резидентов Российской Федерации. В данном аспекте особенно интересно было проанализировать то, как наши бывшие так называемые «западные партнеры» игнорируют основные принципы частного права в угоду политической конъюнктуре.
Правовая подготовка, правовые знания по вопросам функционирования рынка ценных бумаг — насущная необходимость для каждого субъекта-правоприменителя. Знакомство с обозначенной проблематикой в текущих реалиях будет полезно не только специалистам-практикам, работающим в данной сфере, но также и широким слоям граждан, а в особенности студентам юридических специальностей.
Курс «Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг», основой для преподавания которого является настоящее учебно-методическое пособие, представляет собой учебную дисциплину, целью изучения которой является углубленное освоение основных подходов к правовому регулированию функционирования рынка ценных бумаг, а также формирование понимания важности и первостепенности именно частно-правового аспекта функционирования соответствующего рынка, включая осознание частно-правовой сущности объектов и субъектов рынка ценных бумаг.
Следует иметь в виду, что нормативные акты приведены в пособии по состоянию на 16 февраля 2025 г., поэтому при подготовке к занятиям следует убедиться, не внесены ли в них изменения и дополнения.
По итогам освоения курса студенты сдают зачет или экзамен. Пособие завершается примерным перечнем вопросов к зачету и экзамену и списком ориентировочных тем дипломных работ.
МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОСВОЕНИЮ КУРСА
К зачету (экзамену) по дисциплине курса необходимо готовится целенаправленно, регулярно, систематически и с первых дней обучения по дисциплине. Попытки освоить содержание курса в период зачетно-экзаменационной сессии, как правило, показывают не слишком удовлетворительные результаты.
В самом начале освоения курса студент должен познакомиться со следующей учебно-методической документацией:
• рабочей программой дисциплины;
• перечнем знаний, умений и навыков, которыми обучающийся должен овладеть,
• тематическими планами занятий,
• контрольными мероприятиями,
• рекомендованными учебниками и учебными пособиями, включая настоящее учебное пособие, а также электронными ресурсами,
• перечнем вопросов и заданий.
После этого у студента должно сформироваться четкое представление об объеме и характере знаний, умений и навыков, которыми ему предстоит овладеть по дисциплине. Систематическое выполнение заданий учебной работы на лекциях и практических занятиях позволит успешно освоить дисциплину и создать хорошую базу для сдачи зачета (экзамена).
Материал курса сформирован так, что предполагает как контактную, так и самостоятельную формы работы по освоению курса. Контактная форма предполагает лекционные, практические занятия, а также консультации. Самостоятельная работа обучающихся предполагает подготовку ответов на вопросы практических занятий, подготовку докладов, подготовку к сдаче зачета (экзамена).
Методические рекомендации по подготовке к лекционным и практическим занятиям
Учебно-методическое пособие ориентировано на освоение обучающимися наиболее полной информации по специфическим вопросам предпринимательского и корпоративного права.
В связи, с чем предполагается следующая последовательность в подготовке обучающихся к лекции:
• ознакомление с материалом предыдущей лекции;
• знакомство с тематикой предстоящей лекции (по тематическому плану, представленному в рабочей программе дисциплины, а также в настоящем учебном пособии);
• прочтение и анализ учебных пособий, включая настоящее учебное пособие, а также рекомендованных учебников, научных статей, нормативных и нормативно-правовых актов по теме предстоящего лекционного занятия;
• подготовка вопросов, которые обучающийся предполагает задать лектору по проблеме предстоящей лекции.
Цель практических занятий заключается в формировании у обучающихся навыков правомерного поведения на рынке ценных бумаг и коллективных инвестиций, ознакомлении обучающихся с различными подходами к обеспечению правомерного поведения всех групп субъектов на рынке ценных бумаг и коллективных инвестиций. При этом, обучающийся сможет изучить как подходы к обеспечению правомерного поведения субъектов, так и к защите их прав и законных интересов, подходы к недопущению (минимизации) ситуаций, создающих правовую возможность для совершения правонарушений на рынке ценных бумаг как самими субъектами, так и в отношении субъектов рынка ценных бумаг и коллективных инвестиций.
Подготовка к практическим занятиям предполагает проработку ответов на вопросы, предложенные в каждой теме, а также выработку навыков работы с научной юридической литературой и библиографией, справочниками, справочно-правовыми базами.
Методические рекомендации к самостоятельной работе
Самостоятельная работа обучающихся в рамках освоения курса направлена на решение следующих задач:
1. Выработка знаний об отдельных специальных аспектах правового положения и функционирования субъектов на рынке ценных бумаг и коллективных инвестиций, а также о правовых основаниях и особенностях функционирования каждой группы субъектов;
2. Формирование навыков критического, исследовательского отношения к предъявляемой аргументации, развитие умений схватывания и понимания проблемных вопросов функционирования рынка ценных бумаг;
3. Развитие и совершенствование способностей к диалогу, к дискуссии, к формированию и логически аргументированному обоснованию собственной позиции по тому или иному вопросу в разрешении методологических проблем в области правового регулирования рынка ценных бумаг и коллективных инвестиций;
4. Развитие и совершенствование практических навыков при самостоятельном составлении документов.
Для решения первой задачи обучающимся предлагаются аналитический отчет по основным темам курса. Результаты работы обсуждаются обучающимися и преподавателем на практических занятиях.
Для решения второй задачи — обучающимся в ходе освоения курса необходимо подготовить доклад и презентацию по предлагаемым преподавателем темам относительно методологических аспектов, связанных с рассматриваемыми вопросами. Проверка выполнения заданий осуществляется как на практических занятиях с помощью устных выступлений обучающихся (при опросе) и их коллективного обсуждения (в форме групповых дискуссий).
Для решения третьей задачи — организуются специальные учебные занятия в виде «свободно плавающей дискуссии» или мозгового штурма, при подготовке к которым обучающиеся заранее распределяются по группам, отстаивающим ту или иную точку зрения по обсуждаемой проблеме.
Для решения четвертой задачи — обучающимся необходимо предоставить проект документа (доклада, письменно оформленного ответа на вопрос в формате юридического заключения, а также дипломной работы для тех студентов, которые выберут для написания своей дипломной работы одну из тем, предлагаемых в рамках изучения курса).
Методические рекомендации по решению ситуационных задач
Прежде чем приступить к ответам на поставленные в ситуационных задачах вопросы, необходимо изучить соответствующие разделы настоящего учебного пособия, а также учебников, комментариев к законам, определить и исследовать относящиеся к данной теме нормативные акты, подобрать научную литературу. Не следует ограничиваться рекомендованной научной литературой и нормативными актами, поскольку их перечень, как правило, является приблизительным.
При подборке необходимого материала полезно использовать электронные информационно-справочные правовые системы типа «Гарант», «Консультант», «Кодекс», «Референт», «Эталон», «АРМ-юрист» и др., а кроме того публикации в сети «Интернет».
При решении задач и кейс-заданий на основе изученного материала необходимо дать аргументированные ответы на поставленные вопросы. Обязательны ссылки на действующие нормативные акты и разъяснения высших судебных органов. Если в задаче и кейс-задании несколько вопросов или они предусматривают несколько способов разрешения развития ситуации из-за неясности каких-либо факторов, то нужно последовательно дать на каждый из поставленных вопросов ответ и рассмотреть все ситуации. При решении задачи и кейс-задания следует обратиться к списку нормативных и правоприменительных актов, указанных в рабочей программе и настоящем учебном пособии.
Методические рекомендации по выполнению тестовых заданий
Тестирование — это исследовательский метод, который позволяет выявить уровень знаний, умений и навыков, способностей и других качеств обучающегося. В результате тестирования обычно получают некоторую количественную характеристику, показывающую меру усвоения обучающимся учебного материала. Тесты — система заданий специфической формы, применяемая в сочетании с определенной в рабочей программе дисциплины методикой измерения и оценки результата. Тестовое задание — это диагностическое задание в виде задачи или вопроса с четкой инструкцией к выполнению и алгоритмом требуемых действий.
При выполнении предложенных на занятии тестовых заданий, обучающемуся следует внимательно прочитать каждый из поставленных вопросов. Это позволит определить область знаний, проверить наличие которых призван тот или иной вопрос. После ознакомления с вопросом следует приступать к прочтению предлагаемых вариантов ответа. Причем, рекомендуется прочитать все варианты, даже если один из них кажется вполне удовлетворительным. В качестве ответа надлежит выбрать тот, который полностью соответствует правильному ответу. Обучающийся должен дать один или несколько вариантов правильного ответа из предложенного списка ответов в зависимости от инструкции к тесту. При поиске ответа необходимо проявлять внимательность. Прежде всего, следует иметь в виду, что в предлагаемом задании всегда будет как минимум один правильный ответ, неправильные ответы могут быть, либо не быть предусмотрены (например, для тестовых вопросов, все ответы на которые являются правильными). Нередко в вопросе уже содержится смысловая подсказка, что правильным является только один ответ, поэтому при его нахождении продолжать дальнейшие поиски уже не требуется.
На отдельные тестовые задания не существует однозначных ответов, поскольку хорошее знание и понимание содержащегося в них материала позволяет найти такие ответы самостоятельно. Именно на это обучающимся следует ориентироваться, поскольку полностью запомнить всю получаемую информацию и в точности ее воспроизвести при ответе невозможно, да это и не требуется. Кроме того, вопросы в тестах могут быть обобщенными, не затрагивать каких-то деталей.
СОДЕРЖАНИЕ УЧЕБНОГО КУРСА
ТЕМА 1. Рынок ценных бумаг: понятие, функции. Субъекты рынка ценных бумаг. Ценные бумаги как объект и актив, обращающийся на рынке ценных бумаг
1. Рынок ценных бумаг в системе финансового рынка
Рынок ценных бумаг (РЦБ) представляет собой часть финансового рынка. На нем происходит процесс перераспределения свободных денежных средств в результате эмиссии и обращения ценных бумаг. Ценные бумаги (как эмиссионные — главным образом, так и не эмиссионные) выступают главным объектом, обращающимся на РЦБ.
В составе финансового рынка функционируют денежный рынок (рынок краткосрочных ссуд) и рынок капиталов (рынок долгосрочных вложений на период более 1 года).
РЦБ функционирует в рамках рынка капиталов.
Позитивные и негативные особенности рынка ценных бумаг.
К позитивным особенностям относят:
• РЦБ обеспечивает в кратчайшие сроки перелив капитала в наиболее перспективные сферы экономической деятельности;
• это способствует повышению эффективности экономики и ускорению экономического развития.
К негативным особенностям относят:
• высокая чувствительность к экономическим, политическим и правовым изменениям;
• участники РЦБ строят свое поведение в качестве его субъектов, опираясь на свое субъективное представление о будущем (во многом — с опорой на прогнозы и рейтинги).
Понятие РЦБ: Рынок ценных бумаг, это система взаимоотношений субъектов РЦБ — эмитентов, инвесторов, финансовых организаций и профессиональных участников РЦБ, обеспечивающих функционирование инфраструктуры РЦБ, мегарегулятора РЦБ и СРО участников финансового рынка по поводу объекта РЦБ — ценных бумаг — их эмиссии и обращения. Функционирование РЦБ обеспечивается регуляторным воздействием государства в лице Банка России и основано на принципах саморегулирования.
2. Функции РЦБ (общие и специальные)
Рынок ценных бумаг обладает функциями, в целом свойственными рыночной экономике, на этой особенности базируются его общие функции. Специальные функции свойственны непосредственно рынку ценных бумаг как сегменту финансового рынка в рыночной экономике.
Перечень общих и специальных функций.
Виды рынка ценных бумаг.
3. Понятие и правовой статус субъектов РЦБ. Классификация видов субъектов (эмитенты, инвесторы, финансовые организации, Банк России как мегарегулятор финансового рынка, СРО участников финансового рынка)
На рынке ценных бумаг функционирует несколько групп субъектов: эмитенты; инвесторы; финансовые организации и профессиональные участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие функционирование инфраструктуры рынка; Банк России как мегарегулятор финансового рынка; саморегулируемые организации участников финансового рынка.
Каждая категория субъектов РЦБ выполняет специфические, предусмотренные законодательством для данной категории субъектов функции на рынке ценных бумаг и имеет свои особенности деятельности в качестве субъекта РЦБ.
Эмитент — определение понятия и правовой статус.
Классификация эмитентов в зависимости от следующих параметров:
• по форме осуществления деятельности;
• по сфере осуществления деятельности;
• по месту нахождения.
Инвестор — определение понятия и правовой статус.
Классификация инвесторов в зависимости от следующих параметров:
• от целей инвестирования;
• по направлениям основной деятельности;
• по принадлежности к публично-правовым образованиям;
• по наличию опыта и квалификации;
• по месту нахождения.
Финансовые организации и профессиональные участники рынка ценных бумаг. Определение и правовой статус. Соотношение понятий «финансовая организация» и «профессиональный участник рынка ценных бумаг».
Особенности осуществления деятельности финансовых организаций и профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Банк России как мегарегулятор финансового рынка.
Функционал в части регулирования финансового рынка, предусмотренный специальным федеральным законом «О Центральном Банке Российской Федерации».
Саморегулируемые организации участников финансового рынка.
Цели деятельности и объем полномочий в соответствии со специальным федеральным законом «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка».
4. Источники правового регулирования РЦБ. Иерархия нормативных актов
Система источников правового регулирования функционирования рынка ценных бумаг представлена в иерархическом порядке и состоит из Конституции РФ; Кодексов, регламентирующих конкретные аспекты правоотношений, напрямую связанных с функционированием рынка ценных бумаг; профильных федеральных законов; постановлений Правительства РФ; нормативно-правовых актов Банка России.
5. Ценные бумаги. Понятие и виды
Ценные бумаги. Понятие, правовой статус, экономическое назначение.
Ценная бумага, как объект, обращающийся на рынке ценных бумаг. Особенности данного объекта в зависимости от видов ценных бумаг.
6. Документарные и бездокументарные ценные бумаги
Виды документарных ценных бумаг:
• Предъявительская;
• Ордерная;
• Именная.
Бездокументарные ценные бумаги как эмиссионные ценные бумаги.
Особенности документарных ценных бумаг.
7. Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги
Неэмиссионные ценные бумаги. Особенности выпуска и обращения. Виды неэмиссионных ценных бумаг.
Эмиссионные ценные бумаги. Правовая природа и особенности. Признаки эмиссионных ценных бумаг.
Цифровые финансовые активы как новейший вид финансового актива, максимально приближенный по своей правой природе к эмиссионным ценным бумагам.
ТЕМА 2. Эмиссия и обращение ценных бумаг
1. Эмиссия ценных бумаг
Эмиссия. Определение и правовое назначение. Процедура эмиссии (общая характеристика).
Общий и специальный порядок эмиссии (последовательность действий — этапы при применении общего и специального порядка).
Проспект ценных бумаг. Определение, правовое назначение, требования к проспекту.
2. Размещение эмиссионных ценных бумаг. Государственная регистрация отчета об итогах выпуска или предоставление уведомления об итогах выпуска
Размещение эмиссионных ценных бумаг, как четвертый этап эмиссии (последовательность действий и их правовое значение).
Особенности размещения эмиссионных ценных бумаг при создании и реорганизации АО.
Особенности размещения эмиссионных ценных бумаг с использованием инвестиционных платформ.
Государственная регистрация отчета об итогах выпуска или предоставление уведомления об итогах выпуска как пятый этап эмиссии эмиссионных ценных бумаг. Особенности и правовое значение каждой из процедур.
3. Признание выпусков ценных бумаг недействительными и несостоявшимися
Признание выпуска несостоявшимся — основания, процедура и правовое значение.
Признание выпуска недействительным — основания, процедура и правовое значение.
Правовые последствия от применения каждой из процедур.
4. Обращение эмиссионных ценных бумаг. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг
Понятие обращения ценных бумаг в широком и узком смыслах — как способ участия ценных бумаг в хозяйственном обороте в качестве объекта сделок, и как этап эмиссии.
Первичный и вторичный РЦБ (особенности функционирования, субъекты и объекты).
Организованный и неорганизованный РЦБ (особенности функционирования, субъекты и объекты).
ТЕМА 3. Виды ценных бумаг
1. Виды эмиссионных ценных бумаг
Акция. Определение; объем предоставляемых прав; особенности учета и перехода прав по акциям.
Реестр акционеров. Определение, правовое назначение, особенности функционирования регистратора и депозитария.
Классификация акций:
• Обыкновенные и привилегированные.
• Голосующие и неголосующие.
Дробные акции. Понятие, условия возникновения и особенности оборота.
Уставный капитал и акции. Объявленные акции и увеличение уставного капитала. Уменьшение уставного капитала и правовая судьба акций.
Способы размещения акций и их особенности:
• Распределение среди учредителей.
• Распределение среди акционеров.
• Конвертация.
• Подписка.
Облигация. Определение, правовое назначение и объем предоставляемых прав.
Виды дохода по облигациям:
• Процент.
• Дисконт.
Основные характеристики облигаций.
Виды облигаций:
• По категории эмитента.
• По приоритету выплаты.
• По условиям выплаты.
Ставка доходности по облигациям, как их основной параметр. Виды ставок доходности по облигациям.
Опцион эмитента. Определение, правовая сущность, правовое и экономическое назначение.
Российская депозитарная расписка (РДР). Определение, правовая сущность, правовое и экономическое назначение.
Жилищный сертификат. Определение, правовая сущность, правовое и экономическое назначение.
2. Виды неэмиссионных ценных бумаг:
Вексель. Правовая сущность, правовое и экономическое назначение.
Виды векселей в российском гражданском праве и экономическом обороте.
Закладная. Особенности и правовое назначение.
Признаки закладной как ценной бумаги и их значение.
Двойственная правовая природа закладной.
Секьюритизация ипотечных кредитов, обеспеченных закладными.
Инвестиционный пай. Определение и правовая природа, назначение.
Объем предоставляемых прав.
Особенности учета и перехода прав по паям.
Коносамент. Особенности и правовое назначение.
Признаки коносамента как ценной бумаги и их значение.
Чек. Правовая природа и особенности.
Нормативные акты, регламентирующие оборот чеков в РФ. Стороны чековых отношений.
Классификация чеков:
• Предъявительские;
• Ордерные;
• Именные.
ТЕМА 4. Государственные и муниципальные ценные бумаги. Договор государственного займа
Государственные и муниципальные ценные бумаги как особая группа ценных бумаг.
Государственные облигации и иные предусмотренные законодательством виды ценных бумаг.
Виды государственных облигаций.
Эмитенты государственных и муниципальных облигаций. Особенности субъектного состава правоотношений по эмиссии государственных облигаций.
Договор государственного займа — нормативное регулирование, правовая природа и особенности.
ТЕМА 5. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
Финансовые организации и профессиональные участники РЦБ, как особые субъекты, обеспечивающие функционирование РЦБ.
Финансовые организации и профессиональные участники рынка ценных бумаг — соотношение понятий, особенности правового статуса.
Перечень финансовых организаций и профессиональных участников РЦБ, предусмотренных законодательством.
Совмещение различных видов профессиональной деятельности на РЦБ. Подходы к решению проблемы конфликта интересов.
ТЕМА 6. Система регулирования рынка ценных бумаг. Мегарегулятор финансового рынка. СРО в сфере финансового рынка. Соотношение государственно-правового и частноправового аспектов
Цели и способы государственного регулирования рынка ценных бумаг.
Банк России и СРО участников финансового рынка как две составляющие системы регулирования финансового рынка и рынка ценных бумаг.
ТЕМА 7. Информация на рынке ценных бумаг. Раскрытие информации на рынке ценных бумаг. Реклама на рынке ценных бумаг
1. Режимы информации на рынке ценных бумаг
Правовой режим раскрытия и предоставления информации; конфиденциальной информации и инсайдерской информации в Российской Федерации.
Определение понятия «конфиденциальная информация». Режим доступа к такой информации. Режим правовой защиты и охраны конфиденциальной информации.
2. Реклама на рынке ценных бумаг
Нормативное регулирование вопросов рекламы на рынке ценных бумаг.
Особенности и ограничения данного вида рекламы.
3. Раскрытие информации на рынке ценных бумаг (цели, объем, способы)
Нормативное регулирование проблематики раскрытия информации на рынке ценных бумаг.
Субъекты, обязанные осуществлять такое раскрытие.
Способы и формы раскрытия информации на рынке ценных бумаг.
ТЕМА 8. Правовое регулирование использования инсайдерской информации на рынке ценных бумаг. «Манипулирование рынком»
1. Инсайдерская информация. Определение понятия, правовой режим
Подход законодателя к проблеме инсайдерской информации и манипулирования рынком ценных бумаг. Определение понятия Инсайдерской информации и ее отличие от конфиденциальной информации. Правовой режим инсайдерской информации.
2. Манипулирование рынком ценных бумаг
Определение понятия.
Способы манипулирования рынком ценных бумаг.
Соотношение федерального и специального законодательства. Роль Банка России в обеспечении соблюдения законодательства об инсайде на рынке ценных бумаг.
ТЕМА 9. Правовое регулирование иностранных инвестиций в российские ценные бумаги (режим, особенности и ограничения) и национальные интересы
1. Понятие иностранных инвестиций и их правовое регулирование в РФ
Правовая дефиниция категории «иностранные инвестиции» в российском законодательстве.
Подходы российского законодателя к правовому регулированию вопроса (общий подход и временный специальный подход в условиях санкций недружественных государств).
2. Режимы допуска иностранных инвесторов. Формы допуска
Определение понятия «допуск иностранных инвесторов к осуществлению предпринимательской деятельности».
Субъекты правоотношений по обеспечению такого допуска.
Предусмотренные международным правом формы допуска иностранных инвесторов к осуществлению предпринимательской деятельности в принимающем государстве:
• Разрешительный порядок;
• Нормативно-явочный порядок;
• Уведомительный порядок.
Предусмотренные международным правом виды правовых режимов иностранных инвестиций:
• Режим наибольшего благоприятствования;
• Национальный режим;
• Привилегированный режим.
3. Подходы российского законодателя к правовому регулированию иностранных инвестиций как один из способов защиты национальных интересов
Общий и специальный подходы российского законодателя к определению правового режима деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации.
Изъятия и ограничения на осуществление инвестиционной деятельности резидентами иностранных государств на территории РФ, введенные на уровне федерального законодательства.
Современные реалии допуска иностранных инвесторов для осуществления инвестиций в ценные бумаги российских эмитентов.
ТЕМА 10. Особенности функционирования рынка коллективных инвестиций. Инвестиционные фонды (акционерные и паевые) как субъект рынка коллективных инвестиций
1. Особенности функционирования и субъектный состав рынка коллективных инвестиций
Коллективное инвестирование как особый способ осуществления предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг.
Коллективные инвесторы:
• Акционерные и паевые инвестиционные фонды (АИФ и ПИФ);
• Негосударственные пенсионные фонды (НПФ);
• Страховые компании (СК).
Инфраструктурные организации на рынке коллективных инвестиций:
• Управляющие компании (УК);
• Специализированные депозитарии (СД).
2. Инвестиционные фонды как субъекты рынка коллективных инвестиций
Корпоративная и трастовая модели инвестиционных фондов в РФ.
Система правового регулирования деятельности паевых и акционерных инвестиционных фондов.
3. Паевой инвестиционный фонд
Правовой статус.
Особенности.
Виды.
Цели и задачи использования правовой конструкции ПИФ.
4. Акционерный инвестиционный фонд
Правовой статус.
Особенности.
ТЕМА 11. Ответственность за нарушения на рынке ценных бумаг
1. Гражданско-правовая ответственность на РЦБ
Особенность гражданско-правовой ответственности на РЦБ — договорной и внедоговорной характер.
Виды гражданско-правовой ответственности на РЦБ.
Соотношение общих и специальных норм о гражданско-правовой ответственности на РЦБ.
2. Административно-правовая ответственность на РЦБ.
Особенность административно-правовой ответственности на РЦБ — может налагаться как судом, так и уполномоченными органами и должностными лицами.
Виды административных правонарушений на РЦБ.
Субъектный состав лиц, привлекаемых к административно-правовой ответственности на РЦБ.
Санкции за совершение административных правонарушений на РЦБ.
3. Уголовная ответственность на РЦБ
Виды преступлений на РЦБ.
Соотношение понятий «административно-правовое нарушение на РЦБ» и «преступление на РЦБ».
Субъектный состав лиц, привлекаемых к уголовной ответственности на РЦБ.
Санкции за совершение преступлений на РЦБ.
4. Особенности ответственности эмитентов и профессиональных участников рынка ценных бумаг
ТЕМА 12. Актуальные проблемы правового регулирования рынка ценных бумаг
1. Развитие рынка цифровых активов как актуальный вопрос правового регулирования на РЦБ
Виды цифровых активов, предусмотренные законодательством РФ.
Инфраструктура рынка цифровых прав.
Основные направления развития рынка цифровых финансовых активов в РФ.
2. Специальные меры, связанные с минимизацией негативного влияния санкций недружественных государств на финансовую систему РФ, как актуальный вопрос правового регулирования на РЦБ
Санкции недружественных стран против финансовой системы РФ — соотношение публично-правового и частно-правового элементов.
Указы Президента РФ как инструмент защиты российской финансовой системы от последствий неправомерных санкций недружественных стран.
Инфраструктура финансового рынка как механизм реализации Указов Президента РФ, направленных на защиту финансовой системы от последствий неправомерных санкций недружественных стран.
ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
Тема 1
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: ПОНЯТИЕ, ФУНКЦИИ. СУБЪЕКТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ. ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ОБЪЕКТ И АКТИВ, ОБРАЩАЮЩИЙСЯ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
1. Рынок ценных бумаг в системе финансового рынка.
2. Функции РЦБ (общие и специальные).
3. Понятие и правовой статус субъектов РЦБ. Классификация видов субъектов (эмитенты, инвесторы, финансовые организации, Банк России как мегарегулятор финансового рынка, СРО участников финансового рынка).
4. Источники правового регулирования РЦБ. Иерархия нормативных актов.
5. Ценные бумаги. Понятие и виды.
6. Документарные и бездокументарные ценные бумаги.
7. Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.
1. Рынок ценных бумаг в системе финансового рынка
Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и сегментом рынка капиталов. На нем происходит перераспределение свободных денежных средств и их трансформация в инвестиции.
На рынке капиталов осуществляется движение долгосрочных накоплений со сроком более одного года, на денежном рынке, соответственно, движение накоплений со сроком менее одного года.
Рынок ценных бумаг в результате своего функционирования имеет как положительный, так и отрицательный эффекты, оказывающие воздействие на рыночную экономику как отдельных стран, так и на глобальную экономику в целом.
Положительный эффект от существования и функционирования рынка ценных бумаг в рыночной экономике состоит в том, что он обеспечивает оперативное перераспределение капитала между отраслями экономики. Капитал «утекает» из отраслей, теряющих потенциал своего развития и «перетекает» в более перспективные и дина
...
