автордың кітабын онлайн тегін оқу Охрана и защита прав на бездокументарные акции в Российской Федерации. Монография
Т.В. Увакина

Үзіндіні оқу

Кітап туралы Қазір оқып жатыр3 Тегін фрагмент

Т. В. Увакина

Охрана и защита прав на бездокументарные акции в Российской Федерации

Монография

ebooks@prospekt.org

Информация о книге

УДК 347.7(470+571)

ББК 67.402(2Рос)

У18

Автор:

Увакина Т. В., кандидат юридических наук, директор Московского филиала ООО «Рыночный спецдепозитарий», преподаватель кафедры предпринимательского, трудового и корпоративного права юридического факультета им. М. М. Сперанского Института права и национальной безопасности Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации.

Рецензенты:

Ломакин Д. В., доктор юридических наук, профессор кафедры гражданского права Московского государственного университета им. М. В. Ломоносова;

Лескова Ю. Г., доктор юридических наук, доцент, заведующая кафедрой предпринимательского, трудового и корпоративного права Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации.

Надлежащая охрана и защита всего комплекса прав на бездокументарные акции невозможна без глубокого анализа правовой природы последних. Структурирование существующих способов охраны и защиты прав на бездокументарные акции и выбор для применения наиболее действенных из них не могут обойтись без анализа предусмотренных действующим законодательством правовых оснований перехода бездокументарных акций к новым владельцам, а также перехода отдельных прав, предоставляемых бездокументарными акциями.

Проведенная в 2013 году реформа гражданского законодательства о ценных бумагах, направленная, помимо прочего, на прояснение правовой природы бездокументарных акций, породила ряд дискуссионных вопросов, среди которых неоднозначность правовой категории «бездокументарная акция».

В действующем законодательстве отсутствует четкая правовая позиция о правовой природе бездокументарных акций. Именно это порождает сложности в вопросах правоприменения в случаях, когда речь заходит об охране и защите прав на бездокументарные акции, поскольку полноценное осуществление прав невозможно без достаточного уровня их защищенности и наличия действенных механизмов защиты в случае нарушения.

На современном этапе необходим обновленный подход к проблематике охраны и защиты прав на бездокументарные акции с учетом следующих факторов: выделения отрасли корпоративного права; структурирования корпоративных прав, предоставляемых бездокументарными акциями лицу, уполномоченному на реализацию прав по ним, с учетом особого акцента на «управленческий» аспект правовой природы последних, обеспечения защищенности и предоставления действенных механизмов защиты управленческих прав, предоставляемых бездокументарными акциями своему владельцу. Кроме того, необходимо учитывать текущий уровень и перспективы развития информационных технологий и цифровой экономики.

Законодательство приведено по состоянию на 14 февраля 2019 года.

УДК 347.7(470+571)

ББК 67.402(2Рос)

ВСТУПИТЕЛЬНОЕ СЛОВО

Реформа законодательства о ценных бумагах, проведенная в 2013 году, породила ряд дискуссионных вопросов, среди которых, применительно к предлагаемому вашему вниманию монографическому исследованию, стоит особо выделить неоднозначность правовой категории «бездокументарная акция». Доктринальная непроработанность вопросов правового регулирования и правовой природы бездокументарных акций имеет как прямой, так и косвенный выход на проблематику охраны и защиты прав на бездокументарные акции.

Кроме того, стоит учитывать, что выделение корпоративного права в отдельную отрасль знаний и научную дисциплину, вкупе с современными тенденциями развития информационных технологий и цифровой экономики, привели к основательному обновлению источников правового регулирования корпоративных отношений.

Необходимость выработки действенных правовых механизмов, способных повысить уровень защищенности всего комплекса прав, предоставляемых бездокументарными акциями лицам, уполномоченным на осуществление прав по бездокументарным акциям, опосредует очевидную актуальность научных юридических изысканий автора настоящей монографии.

Особый акцент в работе сделан на «управленческий» аспект в правовой природе бездокументарных акций, которым обусловлена необходимость обеспечения защищенности и предоставления действенных механизмов защиты всего комплекса прав, предоставляемых бездокументарными акциями.

Глубоко и полно автором исследована правовая природа бездокументарных акций через структурирование признаков акции вообще и признаков бездокументарной акции в частности, введено авторское определении бездокументарной акции. Автор рассматривает бездокументарную акцию как одну из возможных форм легального существования акции и обоснованно отмечает сложившиеся в настоящий момент предпосылки для появления новой формы легального существования акции – электронной акции, которая могла бы существовать параллельно с бездокументарной акцией и при этом иметь целый ряд выгодных отличий от последней: существовать не в виде учетной записи, а в виде полноценного электронного документа и иметь в качестве идентификатора не только номер выпуска, но и уникальный идентификационный номер акции. Предложенное нововведение, в случае его внедрения, однозначно сможет способствовать повышению уровня защищенности прав лиц, управомоченных на осуществление прав по акциям, поскольку электронная акция, снабженная уникальным идентификационным номером акции, не сможет смешаться с аналогичными акциями того же выпуска в результате серии перепродаж.

Кроме того, разумным и практичным представляется предложенный автором подход к проблематике залога бездокументарных акций, поскольку очевидным является то, что сложности в практическом применении данной правовой конструкции являются следствием все той же неопределенности законодателя в подходе к правовой категории бездокументарных акций.

Смоделировав понятие и признаки бездокументарной акции, автор последовательно и детально изучил вопросы защиты и охраны прав на них. Автором предложены логичные и выверенные определения понятий защиты и охраны применительно именно к бездокументарным акциям, на основе положений действующего законодательства выделены перечни субъектов, управомоченных на их осуществление, проанализированы особенности правового инструментария, предусмотренного для каждой категории управомоченных субъектов. При анализе роли СРО участников финансового рынка интересен авторский поиск баланса между частным и публичным элементами в роли данных СРО при использовании ими охранного и защитного инструментария по отношению к правам на бездокументарные акции.

Безусловным положительным моментом монографии является наличие в ней примеров из арбитражной практики и иллюстраций практических правовых ситуаций, суть которых напрямую связана с исследуемыми в работе правовыми проблемами и опосредует сделанные автором выводы. Представленная вашему вниманию монография будет интересна широкому кругу читателей-специалистов, – от студентов и преподавателей юридических вузов, – с одной стороны, до практикующих юристов и нормотворцев, – с другой стороны.

Предлагаемая читателю монография написана на основе диссертационного исследования, проведенного автором монографии на тему «Охрана и защита прав на бездокументарные акции в Российской Федерации». Диссертация, представленная Увакиной Татьяной Владимировной на соискание ученой степени кандидата юридических наук по специальности 12.00.07 – «Корпоративное право; конкурентное право; энергетическое право», была успешно защищена 14.02.2019 в РАНХиГС на заседании диссертационного совета по защите указанной диссертации. Защита диссертации проходила по новым правилам, установленным ФЗ от 23.05.2016 № 148 (ред. 29.07.2017) «О внесении изменений в статью 4 ФЗ «О науке и государственной научно-технической политике» и Распоряжением Правительства от 23.08.2017 № 1792-р (ред. от 27.08.2018), а также согласно локальным актам Академии. Оппоненты и члены диссертационного совета единодушно отметили актуальность проводимого исследования, глубокий анализ правовой природы бездокументарных акций, высокий научный теоретический уровень диссертации, внутреннее единство работы и личный вклад автора в развитие науки корпоративного права.

С. Д. Могилевский,
д. ю. н., профессор,
заслуженный юрист Российской Федерации,
директор Института права
и национальной безопасности РАНХиГС.

ВВЕДЕНИЕ

Надлежащая охрана и защита всего комплекса прав на бездокументарные акции невозможна без глубокого анализа правовой природы последних. Структурирование существующих способов охраны и защиты прав на бездокументарные акции и выбор для применения наиболее действенных из них, а также выработка предложений по созданию новых, реально применимых в условиях современной правовой действительности способов охраны и защиты, не могут обойтись без анализа предусмотренных действующим законодательством правовых оснований перехода бездокументарных акций к новым владельцам, а также перехода отдельных прав, предоставляемых бездокументарными акциями.

Как известно, проведенная в 2013 году реформа гражданского законодательства о ценных бумагах была направлена, помимо прочего, также на прояснение правовой природы бездокументарных акций, однако породила ряд дискуссионных вопросов, среди которых неоднозначность правовой категории «бездокументарная акция».

В действующем законодательстве отсутствует четкая правовая позиция о правовой природе бездокументарных акций. Так, статьей 128 Гражданского кодекса Российской Федерации бездокументарные акции были однозначно отнесены к категории «имущество», но, одновременно с этим, статьей 142 Гражданского кодекса Российской Федерации ценными бумагами были признаны обязательственные и иные права, закрепленные в решении о выпуске. Необходимо отметить, что проблема одновременного отнесения законодателем бездокументарных акций к категориям «имущество» и «права» это не вопрос отнесения прав к категории «имущество», а вопрос соотношения наполнения понятий «бездокументарные акции» в статьях 128 и 142 Гражданского кодекса Российской Федерации. Статья 128 относит к объектам гражданских прав вещи, включая наличные деньги и документарные ценные бумаги, иное имущество, в том числе безналичные денежные средства, бездокументарные ценные бумаги, имущественные права, в свою очередь, статья 142 ценными бумагами признает также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске. В ходе исследования удалось сформировать позицию, что обозначенная проблема двойственного толкования, может быть решена с помощью комплексного подхода, который состоит в том, что в результате приобретения собственником вещного права на акцию (которое наделяет собственника правомочиями владения, пользования и распоряжения) он как владелец бездокументарной акции получает целый комплекс имущественных и неимущественных прав, которые, только все вместе, в совокупности, наделяют его особым правом – правом членства в коммерческой корпорации. Отсутствие у владельца одного из прав, предоставляемых акциями, не позволит ему в полной мере осуществлять права членства. Поэтому представление об акциях только как о разрозненном наборе прав представляется ошибочным. Когда речь идет о полном наборе прав владельца, представляется уместным говорить об акциях как об имуществе, если речь идет об отдельных, отчужденных иным лицам правах, логично, что речь пойдет о правах.

Отнесение законодателя бездокументарной акции одновременно к категориям «имущество» и «права» порождает сложности в вопросах правоприменения в случаях, когда речь заходит об охране и защите прав на них, поскольку полноценное осуществление прав невозможно без достаточного уровня их защищенности и наличия действенных механизмов защиты в случае нарушения прав.

С учетом обозначенных особенностей перед правоприменителем в настоящее время стоит множество практических проблем в сфере охраны и защиты прав на бездокументарные акции. Поиски практических решений требуют углубленного исследования нормативной базы и судебной практики, заставляют обратиться к изучению теории.

Важной особенностью современной правовой действительности является общемировая тенденция внедрения новых технологий в сферу правоприменения в отношении бездокументарной акции. Прежде всего это тенденция перехода на электронный документооборот, который значительно облегчил процедуры закрепления и осуществления прав по бездокументарным акциям, а также выполнения акционерами своих обязанностей, налагаемых на них фактом владения бездокументарными акциями (например, электронное голосование через интернет на общих собраниях акционеров). В обозначенном контексте стоит отметить запущенную Центральным Банком Российской Федерации кампанию по анализу возможностей применения технологии распределенных реестров для создания и хранения учетных записей, в том числе и в реестрах акционеров1. В настоящее время ЦБ РФ в сотрудничестве участниками финансового рынка активно обсуждает и готовится к тестированию технологии распределенных реестров в обозначенной сфере.

Обозначенные тенденции расширения применения новых технологий, с одной стороны, способствуют ускорению и облегчению процедур перехода бездокументарных акций и закрепленных ими прав, а также реализации таких прав, но, одновременно с этим, повышают риски, связанные с киберпреступлениями, объектами преступных посягательств при совершении которых являются бездокументарные акции. С учетом бездокументарной природы акций и отсутствия идентификатора каждой бумаги (действующим законодательством предусмотрено только присвоение номера выпуска), а также тенденции перехода к удаленной идентификации клиентов на рынке ценных бумаг, повышается риск неправомерного выбытия бездокументарных акций из владения уполномоченного лица. Обозначенные риски требуют выработки адекватных механизмов их минимизации на законодательном уровне.

С учетом обозначенных тенденций очевидна необходимость проведения комплексного исследования, которое, с одной стороны, стало бы элементом научной разработки обозначенной темы, а с другой стороны, выявило бы существующие пробелы и неоднозначные формулировки действующего законодательства и предложило бы способы коррекции выявленных недостатков. Необходимо вырабатывать регуляторные меры, защищающие как «имущественные», так и «неимущественные» права владельцев бездокументарных акций с учетом акцента на «управленческий» аспект. Обозначенные меры должны поставить во главу угла интересы акционеров-инвесторов, так как именно инвестиции, сделанные путем вложения средств в развитие корпораций, являются необходимым элементом развития экономики, особенно в нынешних условиях санкций. Представляется, что залогом эффективного функционирования правовых норм, регламентирующих обозначенные вопросы, должны стать однозначность толкования норм и последовательность применения задействованных для их формирования правовых конструкций в различных нормативно-правовых актах.

Анализ нормативных, судебных и научных источников, проведенный в ходе исследования различных аспектов правоотношений, связанных с защитой и охраной прав на бездокументарные акции по российскому законодательству, позволил прийти к выводу о необходимости комплексного анализа вопросов, рассмотренных в настоящем исследовании применительно к современной правовой действительности.

При изучении вопроса правовой природы акций вообще и бездокументарной акции в частности автор опирался на основные положения трудов следующих ученых: В. А. Белова, А. А. Бутенко, С. А. Зинченко и В. В. Галова, А. В. Габова, С. П. Гришаева, Д. В. Мурзина, С. В. Ротко, Д. И. Степанова, Е. А. Суханова, Г. В. Шевченко, Г. Ф. Шершеневича.

Изучением вопроса возникновения и перехода прав на бездокументарные акции, а также вопросами правового регулирования перехода самих бездокументарных акций занимались следующие ученые, чьи труды легли в основу формирования представлений автора по обозначенной проблеме: М. М. Агарков, В. К. Андреев, А. Ю. Бушев, Д. В. Ломакин, В. А. Микрюков, А. Д. Милютин, А. Ю. Никифоров, Б. Б. Эбзеев.

Комплексное исследование вопросов защиты и охраны прав на бездокументарные акции стало для автора возможным благодаря изучению трудов следующих ученых: В. В. Бутнева, В. П. Грибанова, М. К. Треушникова, Т. И. Илларионовой, Е. А. Крашенинникова, А. Я. Курбатова, Н. С. Малеина, А. А. Маковской, С. Д. Могилевского, М. А. Рожковой, Д. И. Степанова, М. Г. Холкиной, Б. Б. Черепахина.

Целью настоящего исследования является комплексный анализ норм действующего законодательства, судебной практики и научных исследований по вопросам охраны и защиты прав на бездокументарные акции по российскому законодательству. В результате проведения обозначенного анализа представляется целесообразным систематизировать отдельные теоретико-правовые положения и нормы действующего законодательства по исследуемым вопросам.

В соответствии с поставленными целями сформулированы следующие задачи:

• исследовать правовую природу бездокументарных акций;

• сформулировать признаки и понятие бездокументарной акции;

• обосновать необходимость использования термина «бездокументарная» применительно к акции, так как указанный термин лишь подчеркивает особенности их правовой природы и не направлен на противопоставление иным возможным формам существования акции;

• выявить возможность существования иных (помимо документарных и бездокументарных) форм существования акций;

• выявить перечень лиц, управомоченных на осуществление прав по бездокументарным акциям, определить лиц, которые относятся к категории «лица, уполномоченные на осуществление прав по бездокументарным акциям»;

• доказать, что лишь «имущественный» подход к определению правовой природы бездокументарных акций позволяет полноценно охранять и, при необходимости, защитить весь комплекс прав их владельца;

• выявить правовые особенности обременения бездокументарных акций как имущества и ограничения перехода отдельных прав по ним;

• определить и исследовать особенности различных способов перехода бездокументарных акций и прав по ним;

• определить особенности охраны и защиты неимущественных прав владельца и лица, уполномоченного на осуществление прав по бездокументарным акциям;

• выявить группы управомоченных субъектов на осуществление охраны и защиты прав на бездокументарные акции и структурировать применяемый ими правовой инструментарий;

• на основе проведенного исследования сформулировать предложения по внесению изменений в действующее законодательство.

Объектом исследования являются общественные отношения, складывающиеся в ходе владения бездокументарными акциями, при переходе бездокументарных акций и при переходе отдельных прав и обязанностей по ним.

Предметом исследования являются: нормы действующего российского законодательства, регулирующие вопросы, обозначенные в качестве объекта исследования; практика применения таких норм; научные исследования в обозначенной сфере.

Теоретическую основу исследования составили научные труды дореволюционных, советских и современных ученых, среди которых:

В. К. Андреев, А. В. Габов, Е. П. Губин, В. А. Гуреев, В. В. Долинская, Е. А. Крашенинников, Д. В. Ломакин, С. Д. Могилевский, А. Е. Молотников, О. В. Осипенко, Е. А. Суханов, Г. В. Цепов, Б. Б. Черепахин, Г. В. Шевченко, Г. Ф. Шершеневич, И. С. Шиткина.

Информационная база исследования состоит из правовых актов Российской Федерации, актов Президента Российской Федерации и Правительства Российской Федерации, а также актов регулятора в сфере финансового рынка. В разные годы функционал по регулированию этой сферы общественных отношений осуществляли Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России), Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России), а также Банк России, который в настоящее время регулирует правоотношения на финансовом рынке и осуществляет защиту прав и законных интересов акционеров и инвесторов на финансовом рынке. Кроме того, существенный информационный материал для исследования предоставили акты толкования судебной власти.

Научная новизна исследования состоит в том, что в результате комплексного анализа правовой природы бездокументарных акций и особенностей перехода к новым владельцам самих бездокументарных акций, с одной стороны, а также переходом отдельных предоставляемых ими прав к лицам, уполномоченным на осуществление прав по бездокументарным акциям, с другой стороны, охрана и защита прав на бездокументарные акции рассмотрена с применением инструментария корпоративного права.

На основе «имущественного» подхода к правовой природе бездокументарных акций выделены признаки бездокументарных акций; сформулировано авторское определение обозначенного понятия и обоснована преждевременность отказа от термина «бездокументарные» применительно к правовой категории «акции»; выявлен перечень лиц, относящихся к категории «лица, уполномоченные на осуществление прав по бездокументарным акциям». Кроме того, выделен перечень управомоченных субъектов на осуществление охраны и защиты прав на бездокументарные акции, а также структурированы осуществляемые такими лицами меры охраны и защиты. Определено место и возможные к реализации способы охраны и защиты прав, применяемые владельцами бездокументарных акций, а также иными лицами, уполномоченными на осуществление прав по бездокументарным акциям.

[1] См.: https://www.cbr.ru/press/PR/?file=22092017_170916if2017-09-22t17_08_14.htm (дата обращения 10.08.2018).

Глава 1. ПРАВОВАЯ ПРИРОДА БЕЗДОКУМЕНТАРНЫХ АКЦИЙ И ПРАВОВЫЕ ОСНОВАНИЯ ПЕРЕХОДА ПРАВ ПО НИМ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

1.1. Бездокументарные акции в российском законодательстве и их правовая природа

Приступая к исследованию вопроса охраны и защиты прав, предоставляемых бездокументарными акциями своим владельцам, видится необходимым прежде исследовать сам объект охраны и защиты – бездокументарную акцию.

Говоря в настоящей работе о бездокументарной акции, представляется целесообразным исходить из того, что понятие «бездокументарная акция» соотносится с понятием «бездокументарная ценная бумага» как частное с общим, поэтому в тех случаях, когда контекст потребует говорить о бездокументарных ценных бумагах вообще, данное понятие будет использоваться как более общее, включающее, в том числе, и бездокументарную акцию, как частный случай бездокументарной ценной бумаги.

Первая попытка дать определение бездокументарной ценной бумаги и определить ее правовую природу в Гражданском Кодексе Российской Федерации2 (далее по тексту «ГК РФ») была предпринята с вступлением в силу Федерального закона от 02.07.2013 № 142-ФЗ3 (далее по тексту «ФЗ № 142»), который ввел статьи 128 и 142, а также параграф 3 главы 7 части первой ГК РФ. С принятием указанного Федерального закона была, наконец, поставлена точка в дискуссии о вещной природе бездокументарных ценных бумаг вообще и бездокументарных акций в частности, статьей 128 ГК РФ бездокументарные ценные бумаги были отнесены к категории «имущество». Вместе с тем абз. 2 п. 1. ст. 142 признал ценными бумагами обязательственные и иные права, закрепленные в решении о выпуске. Таким образом, на сегодняшний день в действующем Гражданском Кодексе содержатся два столь разных определения бездокументарных ценных бумаг: «бездокументарные ценные бумаги есть имущество» и «бездокументарные ценные бумаги есть права». Обозначенная двойственность в подходе законодателя к определению правовой категории «бездокументарные ценные бумаги», порождает сложности в выяснении правовой природы бездокументарных акций. Для всестороннего и глубокого осмысления данной правовой категории представляется необходимым исследовать эволюцию подходов отечественной правовой доктрины к категории бездокументарных ценных бумаг вообще и бездокументарных акций в частности.

С момента возникновения обозначенных правовых категорий, среди отечественных исследователей возникла дискуссия о том, насколько правомерно распространять вещный режим на бездокументарные акции. Мнения исследователей-цивилистов по этому поводу разделились. Одна группа исследователей, обосновывая возможность распространения вещного режима на бездокументарные акции, исходила из так называемой теории «фикции вещи». Оппоненты же, напротив, отрицали вещную природу бездокументарных акций, настаивая на необходимости соблюдения для таких акций «начал презентации».

Классик российской цивилистики Г.Ф. Шершеневич, более ста лет назад анализируя особенности и правовое значение «начала презентации» для предъявительских и именных ценных бумаг, отмечал: «… бумага становится ценной не сама по себе, а потому, что выражает право на что-то, имеющее ценность. С другой стороны, если бы право могло быть осуществлено беспрепятственно без бумаги, то ему незачем было искать воплощения в бумаге»4. А также «… степень воплощения права в документе может быть различна, соответственно ослабляя или усиливая значение ценных бумаг. Являясь, например, в именной акции лишь одним из доказательств права, допуская наряду с ним и другие доказательства (акционерные книги), документ может в бумагах на предъявителя стать единственным основанием права, устраняющим всякие иные способы его удостоверения, – «нет бумаги, нет и права»5. Из приведенных цитат можно сделать вывод, что уже во времена Шершеневича понятия «право на бумагу» и «право из бумаги» для именных ценных бумаг не были неразрывно связаны до практически полной идентичности, тем самым делая «презентацию» ценной бумаги обязательным и единственным условием подтверждения права на владение ею. Уже тогда «право на бумагу» было неотделимо от «права из бумаги» только для предъявительских ценных бумаг.

В ходе развития гражданского оборота, с возникновением правовой категории бездокументарных акций, легитимационное значение документа, воплощающего свойства акции, оказалось под сомнением. Р. Р. Хайбрахманов справедливо отметил по этому поводу: «… с момента своего возникновения смысловое содержание ценных бумаг изменилось. Данная трансформация обусловлена развитием и динамикой рыночных отношений. Если меняется само явление, меняется и его понятие, поэтому определение ценной бумаги, а также определение ее сущности представляет собой одну из наиболее сложных проблем современной российской цивилистической доктрины. Основные споры ведутся на предмет существования бездокументарных ценных бумаг и их научного обоснования. Дело в том, что возникновение бездокументарных ценных бумаг ставит под сомнение основополагающие признаки ценной бумаги, ранее признававшиеся очевидными»6.

Логическое обоснование имущественной природы бездокументарных акций находим у В. А. Белова: «…раз в термине бездокументарные ценные бумаги фигурирует слово «ценные бумаги», следовательно, бездокументарные ценные бумаги – это ценные бумаги»7. Среди сторонников данного подхода высказывались мнения о том, что бездокументарные ценные бумаги являются своего рода бестелесными вещами. Об этом говорил, в частности, Д. В. Мурзин8, А. Костенко, обосновывая правильность данного подхода, отмечал, что: «… такая позиция позволяет устранить противоречия в правовой природе бездокументарной ценной бумаги, которая, с одной стороны, является объектом права собственности, а с другой – не имеет телесного выражения»9. Сходные суждения находим у Д. И. Степанова, который сформулировал применительно к бездокументарным акциям понятие «идеальной оболочки», в результате законодательного закрепления которой «… становится возможным использование в отношении ценных бумаг тех же институтов вещных и обязательственных прав, которые применяются в отношении прочих объектов гражданских прав, особенно материальных вещей, если они не входят в противоречие со спецификой ценной бумаги…»10. Суть приведенных позиций исследователей сводилась к тому, что они полагали возможным отнести к имуществу и бестелесные вещи, и «идеальные оболочки» с целью легитимизации бездокументарных акций в гражданском обороте.

Вместе с тем, в тот же период высказывались и иные позиции. Так, Е. А. Суханов сформулировал свою позицию следующим образом: «… бездокументарные ценные бумаги … представляют собой определенные права требования, т. е., по сути, юридическую фикцию, которая … вполне реальный … объект имущественного оборота, правда, не имеющий ничего общего с традиционными, физически осязаемыми вещами, на которые и рассчитан институт вещных прав»11.

Стоит согласиться с В. А. Беловым, который отметил, что «… права и вещи невозможно подвергнуть идентичному правовому регулированию»12.

С. А. Зинченко и В. В. Галов пришли к выводу о том, что бездокументарные акции не могут быть отнесены к вещам ни в экономическом, ни в правовом смысле, а законодатель, формально отнеся их к вещам, допустил условность13. Относительно природы прав владельца бездокументарных акций, авторы придерживались позиции, закрепленной нынешней редакцией ГК РФ, что данное право является имущественным, но не вещным14.

А. А. Бутенко выдвинул точку зрения о том, что бездокументарные акции являются самостоятельным объектом гражданских прав, что они, в силу своей нематериальности не могут быть объектом права собственности, а являются объектом обязательственного права «… бездокументарная ценная бумага не является разновидностью (подвидом) ценной бумаги, это не способ фиксации имущественных прав в специальном реестре, а юридическая совокупность (в отличие от формальной) имущественных прав. Бездокументарные ценные бумаги являются самостоятельным объектом гражданских прав. В качестве нематериального объекта гражданских прав бездокументарные ценные бумаги не могут быть объектом права собственности. Они являются объектом обязательственного права. Считать бездокументарные ценные бумаги объектом вещных прав – значит подменять юридическое понятие экономическим»15. С. В. Ротко, констатировал, что «Бездокументарная акция – это совокупность прав участия в акционерном обществе, удостоверенная не акцией, как ценной бумагой, а специальной записью в учетном регистре (на счете), открытом на имя соответствующего лица»16.

Сущность бездокументарных акций предопределяет их исключительно именную природу, так как бездокументарные акции на предъявителя просто не могут существовать в обороте. Бездокументарная форма акций делает их более оборотоспособными, особенно на вторичном рынке, однако, она имеет существенный недостаток: сложность доказывания права на акцию в случае несанкционированного изменения или утраты учетных записей в системе учета прав (более подробно речь об этом аспекте пойдет в следующих главах настоящей работы), именно этот аспект формирует способы охраны и защиты прав на бездокументарные акции, отличные от способов охраны и защиты документарных ценных бумаг.

Относя бездокументарные ценные бумаги к имуществу, законодатель не урегулировал окончательно вопрос неоднозначности их правового режима. Как будет дальше показано в настоящей работе, бездокументарные акции представляют собой объект прав, соединяющий в себе компоненты вещно-правового, обязательственно-правового и корпоративного правоотношений. Д. В. Ломакин по этому поводу отметил: «… среди прав акционера можно найти права неимущественного характера, например, право на получение информации о деятельности общества, право голоса на общих собраниях акционеров. Неимущественные права тесно связаны с имущественными правами акционера, которые являются основными, образуют с ними единый комплекс – право членства, которое в целом носит имущественный характер»17, далее он указывает: «…собственник акции как ценной бумаги – это не обладатель разрозненных прав, поскольку отдельные права могут быть переданы им другим лицам, а субъект акционерного отношения, под которым понимается юридическая связь…, выражающаяся в наличии у акционеров субъективных прав, синтезированных в едином праве членства…»18.

Приступая к более подробному рассмотрению прав, предоставляемых акциями своим владельцам, стоит привести высказывание Г. Н. Шевченко по этому поводу: «у участников традиционно имеется триада правомочий: право на участие в управлении делами общества, право на получение прибыли и право на получение ликвидационной квоты, но только в акционерных обществах, являющихся объединением капиталов с широким и постоянно обновляющимся кругом участников, эти права получили закрепление в ценной бумаге – акции и тем самым приобрели свойство оборотоспособности в упрощенном порядке»19. Далее автор конкретизирует: «…следует признать, что для осуществления всех прав, воплощенных в акции, необходимо наступление определенных юридических фактов, предусмотренных в законе. Следует различать права, удостоверяемые акцией, как и любой ценной бумагой, и возможность реализации этих прав. Акция предоставляет определенные имущественные и неимущественные права, для осуществления которых требуется наступление определенных юридических фактов, как правило, нескольких, образующих фактический состав»20.

С учетом особенностей современной правовой действительности, когда информационные технологии глубоко проникли в процесс возникновения, осуществления и перехода прав на бездокументарные акции, стоит согласиться с выводом, сформулированным В. К. Андреевым, который полагает, что: «включение информационных технологий в процессе возникновения, удостоверения, осуществления, передачи и прекращения гражданских прав и обязанностей граждан и юридических лиц, свидетельствует о необходимости в качестве исходного положения проводить анализ прав и обязанностей субъектов гражданского права, а не правоотношений»21. Следуя данному подходу, для полноценного исследования правовой природы бездокументарных акций, представляется целесообразным проанализировать объем прав, предоставляемых бездокументарными акциями своему владельцу, а также обязанности, налагаемые на него самим фактом владения обозначенной категорией имущества.

Объем прав, предоставляемых акционеру в результате владения акцией, закреплен ч. 2 ст. 31 ФЗ об АО и предусматривает: право участия в общем собрании, право на получение дивидендов, и, в случае ликвидации

...